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跑多远。
回头一看才发现，其实骑着任何一只大牛股，都能跑得很远。
大牛股，拿得住，你就会是大牛人；大牛股，拿不住，你就会是最后悔的人。
学习巴菲特，在股票上实现长期巨大的收益，就一定要拿得住。
记住，股票投资绝不是闪电战，而是持久战，最后的胜利在于坚持，坚持，坚持。
我们看的童话，结尾往往是一样的，王子和公主结婚了，从此开始了幸福的生活。
但是，结婚只是一个开始，他们婚后几十年漫长的生活中，他们真的能幸福相伴一生吗？他们吵架吗？他们中的一个会移情别恋吗？也许童话中的王子与公主会一生幸福相守，但现实生活中很多相爱的恋人，在漫长的婚姻生活中，会发生很多争吵，很多矛盾，并不是所有的夫妻都能够幸福相伴一生的。
只是选对一个伴侣是不够的，要得到幸福的婚姻，还需要用一生来相互关爱。txt电子书分享平台
35节：第十章 长期持有：如何拿得住（3）
只是选对一只股票是不够的，要得到巨大的回报，还需要很多年时间长期持有。
想得到的回报越大，需要持股的时间也越长，可能是几年，十几年，甚至几十年。
对于幸福婚姻而言，选妻重要，伴妻同样重要；对于成功投资而言，选股重要，持股同样重要。
巴菲特告诉我们，选股如选妻，选择之后应该如何呢，伴股如伴妻。
也许你会笑：是真的吗？真的。
那么，巴菲特和他的股票长期相伴幸福吗？巴菲特长期持有的7只股票仅投资42亿美元，到2004年年底赚取了270亿美元，投资收益率平均高达638％以上。
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第三节长期持有并不简单那么如何才能做一个长期投资的成功乌龟呢？巴菲特说长期投资很简单，只要拿住就行了："；只有你选对了股票，而且这家公司一直情况良好，只要一直拿住股票就行了。
"；
长期投资真的这么简单吗？听起来很简单，其实很不简单。
老百姓都知道：创业难，守业更难。
结婚多年的夫妇都清楚：相爱难，相守更难。
投资多年后，很多人也会发现：选股难，持股更难。
2007年10月，巴菲特第二次来到中国，他接受了央视二套《经济半小时》的专访。
记者问："；价值投资这个词在中国很流行，但是，有人简单地把价值投资等同于长期投资或者特许经营权，您能告诉我们价值投资的精髓到底是什么吗？"；
沃伦·巴菲特说："；投资的精髓，不管你是看公司还是股票，要看企业的本身，看这个公司将来5年10年的发展，看你对公司的业务了解多少，你是否喜欢并且信任管理层，并且如果股票价格合适你就持有。
"；
记者问："；这容易实践吗？对于一个普通人？"；
沃伦·巴菲特说："；有时候，我说简单但是不容易，不需要巨大的智慧，一般的智慧就可以，但很多时候需要一种稳定的情感和态度，赚钱不是明天或者下个星期的问题，而是你在买一种5年或10年的时候能够升值的东西，不难去描述，但有些人发现真正做得时候很难做到，很多人希望很快发财致富，我不懂怎样才能尽快赚钱，我只知道要随着时日增长赚到钱。
我从来不做投机，有时候在二级市场做一小部分，对很多股票我都是投资很长时间的，
第十章长期持有：如何拿得住
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所以我们拥有很多企业，企业为我们带来盈利，我们有很多方法赚钱，中石油就为我们大量地赢利，但是我们不频繁买卖股票。
"；
巴菲特反复宣讲这样的投资理念，投资股票其实就是投资公司，必须长期持有，这样你才能作为一个股东享受公司创造的价值增值，其实每一个普通人都可以用这样的理念积累长期的财富。
巴菲特曾经对他的伯克希尔公司股东说："；希望你不要认为自己拥有的股票仅仅是一纸价格每天都在变动的凭证，而且一旦某种经济事件或政治事件使你紧张不安，就会成为你抛售的候选对象，相反，我希望你将自己想象成为公司的所有者之一。
对这家企业的股票你愿意无限期地持有，就像你与家庭中的其他成员合伙拥有一个农场或一套公寓那样。
"；
你买了房子后，并不会因为房价一时的上涨下跌，就买来卖去。
你娶了妻子后，并不会因为感情一时的变化，就离来离去。
恋爱、结婚是一时的行为，但最终得到幸福的婚姻，却需要一生的相守。
很多人都轰轰烈烈地相爱过，但相对来说能够相伴一生幸福到老的却很少，原因在于他们没有能长相守。
买入股票是一时的行为，但长期持有、收获巨大的盈利需要几年甚至几十年的时间。
很多人都找到了并买到了大牛股，但只有很少人真正赚到了大钱，原因在于大部分人拿不住，没有长期持有。
为什么巴菲特之所以能够做到长期持有，真正拿得住，而我们大部分人选到大牛股也拿不住呢？关键在于巴菲特有三颗非常与众不同的心。 txt小说上传分享
第36节：第十章 长期持有：如何拿得住（4）
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第四节决心：死了都不卖巴菲特能做长期投资的第一颗非常与众不同的心是决心。
随便认识一个女孩，是小事，只需要有一些花心；但娶一个女孩，却是一桩大事，需要很大的决心。
做一件小事，只需付出很少的精力、很少的时间，不需要什么决心；但做一件大事，往往需要付出很多的精力、很多的时间，必须下很大的决心。
巴菲特是决心最坚定的长期投资者，在投资界，没有人比巴菲特更以长期投资而闻名。
他的决心到什么程度：死了都不卖。
"；
我最喜欢持有一只股票的时间是：永远。
"；
①"；我和查理都希望长期持有我们的股票。
事实上，我们希望与我们持有的股票白头偕老"；。
②"；我们喜欢购买企业。
我们不喜欢出售，我们希望与企业终生相伴"；。
③巴菲特在伯克希尔1986年年报说："；我们可以公开声明，我们希望永久地保留我们的3种主要持股：大都会/ABC公司华盛顿邮报》。
"；
股市中有两种对立的持股策略：长线与短线。
长线是长期持有，选对了一只股票后就长期持有。
短线是短期持有，选了一只股票后，根据对行情走势的判断，高抛低吸，波段操作。
很多人认为短线持有只是玩玩，输赢都没有多少钱，但像长期投资，而且用很多钱长期投资一只股票，是一件大事，需要下很大的决心。
说起来好像很复杂，其实很简单。
长期持有像是一生情，短线操作像是*。
在生活中，大部分人都知道应该追求一生情，但在投资中，大部分却喜欢追求*。
大部分人是短线波段操作，经常是今天买，明天就卖，只持有一夜，巴菲
第十章长期持有：如何拿得住
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①［美］珍妮特·洛尔著：《沃伦·巴菲特如是说》，海南出版社，1998年，第169页。
②美］珍妮特·洛尔著：《沃伦·巴菲特如是说》，海南出版社，1998年，第168页。
特称之为*，巴菲特说这些人根本不配做投资者，只是投机者。
"；
我认为把这种频繁交易的机构称为投资者，就如同把经常体验*的人称为爱情主义者一样荒谬"；。
①短期内快进快出，根本不是投资，而是投机。
中国人对短线操作有一个更加通俗的说法，炒股。
有人讽刺炒股套牢的人，炒股炒成股东。
因此，有人开玩笑地说谈恋爱谈到后来结婚的人：长期套牢了。
真正相爱的人不愿只是*缘，而甘愿相守一生做永久的伴侣。
巴菲特不炒股，不做差价，宁愿主动套牢，甘心情愿长期做股东，甚至愿意与喜欢的公司相伴一生，作永久性股东：②"；我们希望你将自己想象成为公司的所有者之一，对这家企业的股票你愿意无限期地持有，就像你与家庭中的其他成员合伙拥有一个农场或一套公寓那样。
"；
并非所有的女孩都值得一生相伴，但确实有些女孩值得一生相托。
（幸运的是，我们只能娶一个老婆，但我们却可能拥有好几只好股票。
）并非所有的股票都值得永久持有，但确实有一些股票值得一生持有。
既然要做一辈子的股东，你就不会考虑短线买入、卖出做什么差价，你就会慎重考虑公司未来的长期发展前景。
因为你的利润只能来自公司盈利的增长。
婚姻幸福的秘诀是，与真正值得爱的人一生相守，到死都还爱；投资成功的秘诀是，与真正值得持有的优秀公司股票一生相守，死了都不卖。
巴菲特坚决反对做短线：如果你不想持有一只股票10年，就不要持有这只股票10分钟。
什么意思？巴菲特的意思是，如果不想长期持有，你就根本不要买。
如果你没有做长线的打算，根本就不要做什么短线，这样不但不会赚钱，甚至还会亏钱。 。。
第37节：第十章 长期持有：如何拿得住（5）
也许你会有疑问，股票是用来炒的，只有套牢了，没办法才当股东，这样主动被套牢怎么赚钱呢？错误。
股票不是用来炒的。
股票是公司股权的凭证。
你不会把你个人投资的公司来回买卖，也不应该把一家公司的股票来回买卖。
正如巴菲特所说：你买的不是股票，而是公司。
苏轼说："；古之立大志者，不唯有超世之才，亦必有坚韧不拔之志。
"；
你要学习巴菲特，首先问问自己，我下定决心长期持有了吗？
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。第五节信心：不卖更赚钱巴菲特能做长期投资的第二颗非常与众不同的心是信心。
决心长期持有的前提是对长期持有收益会更高有着坚定的信心。
与爱人长相守，一生只爱一人，死了都要爱，并不是一种盲目的行为，而是对未来幸福有充分的信心。
无数人的婚姻经验表明，与一个心爱的人相伴一生，幸福的程度要远远大于与无数个你根本不了解的人*一夜。
长期持股，死了都不卖，并不是一种盲目的行为，而是对未来回报有着充分的信心。
巴菲特一生的经验发现：长期持有一只股票数年甚至数十年，收益率远远高于短线频繁买卖数百只股票。
"；我们也并不认为其他人能够像蜜蜂一样从一朵小花飞到另一朵小花来取得长期的投资成功。
"；
生活中有那么多人痴迷于买彩票，想中奖一夜发大财，却不愿努力工作辛苦赚些小钱积累成大钱。
巴菲特早已明白，短线波段操作，看起来似乎赚钱又快又多又爽，其实事实正如相反，天天累得要命快进快出，只能赚小钱；长期持有，一动不动，却能轻轻松松、慢慢赚大钱。
巴菲特说得没错吧？没有，巴菲特之所以决心长期持股不动，关键在于他对长期投资更成功有着巨大的信心，而且这种信心建立在理性的分析上。
对于投资者来说，一时的暴利并不代表他在长期（数年甚至数十年）内的盈利，经常的微利却可以转化成长期内的巨大收益。
长线投资比短线投机更成功，关键在于复利的巨大威力，这正是巴菲特长期投资的根本信心所在。
复利，是世界第八大奇迹。
爱因斯坦说："；人们所知道的最大奇迹是什么？是复利。
"；
富兰克林说："；？？复利这块神奇的石头能够把铅变成金子的？？记住，金
第十章长期持有：如何拿得住
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钱是会增值的，钱能生钱，钱能生更多的钱。
"；
巴菲特的长期合作伙伴芒格感叹到："；如果既能理解复利的威力，又能理解获得复利的艰难，就等于抓住了理解许多事情的精髓。
"；
巴菲特之所以今天能够拥有巨大的财富，关键在于复利。
如果你在51年前的1956年，巴菲特刚刚开始管理投资时，给他一个1万美元的小雪球，巴菲特现在会把它变成一个3亿美元的超级巨大的大雪球。
也许你没有想到，这个超级大雪球只有50层，平均每一层只比上一层增厚。
1962年在巴菲特合伙公司的年报中，巴菲特推算了1492年西班牙女王如果不支持哥伦布航海而将3万美元以复利进行投资的话，170年后收益将高达2万亿美元，这个结果让我们对复利的力量大吃一惊。
想象一下，你手里有一张足够大的白纸。
现在，你的任务是，一张纸厚度只有毫米，也就是说1万张纸才有1米高。
那么，把它折叠52次，它有多高？一个冰箱？一层楼？或者一栋摩天大厦那么高？不是，差太多了，它的厚度是万亿公里，超过了地球和太阳之间的距离万亿公里50％。
到现在，我拿这个例子问过十几个人了，只有两个人说，这可能是一个想象不到的高度，而其他人想到的最高的高度也就是一栋摩天大楼那么高。 。 想看书来
第38节：第十章 长期持有：如何拿得住（6）
折叠52次的高度如此恐怖，但如果仅仅是将52张白纸各折叠一次后放在一起呢？只不过是毫米。
这就是复利与单利的区别。
长期投资就是一张纸连续折叠很多次，短线投机是一张纸折叠一次，然后再折叠另一张纸。
显然52张纸各折叠一次，远远不如一张纸连续折叠52次。
与你根本不了解的女人各过上一年，远远不如与一个心爱的女人连续过上52年，成为金婚夫妇。
事实上，每结婚又离婚一次，成本是巨大的。
巴菲特告诉我们，投资同样如此，在同样的复利利率下，连续多次进行不同的投资，收益率远远不如长期持有单一的投资。
因为每次买入又卖出股票一次，交易成本和税收成本也是巨大的。
成本越大，你最终拿到手的净利润越少。
频繁买卖投资，利润会随着复利大幅增加，同样成本也会由于复利大幅减少，造成投资净利润大幅减少。
而长期投资于单一项目有两重好处：一方面能够通过复利快速增收，同时由于交易次数大大减少而快速节支。
巴菲特小时候看漫画时，就明白了长期投资一个股票远远超过短期频繁投资多个股票的道理。
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巴菲特小时候最喜欢的连环画人物是李尔阿伯纳（Li'lAbner）。
这个美国名字不好记，我们就简单用中国话称其为"；阿呆"；。
阿呆人又笨，又邋遢，一直在纽约贫民区过着快乐的单身汉生活。
有一天，他看到了当地第一大美女，名字叫 阿呆叫她阿美，觉得她是世界上最美的人，是他的最爱。
但阿美怎么看得上又穷又笨的阿呆？她只对有钱的百万富翁感兴趣。
阿呆翻遍所有的口袋，也只有一块钱的硬币，想要得到美人比登天还难。
遭到阿美严厉的拒绝之后，阿呆无奈之下，急中生智，就去找当地最聪明的智慧老人摩西求助："；智慧老人啊，你快帮我出个主意吧。
"；
智慧老人说："；很简单，你去玩老虎机，用你手里仅有的1美元，一次翻1倍，这样1美元变2美元，2美元变4美元，4美元变8美元，赌上20次，翻上20倍，你就会赚到1048576美元，你就是百万富翁了，阿美不就是你的人了吗？"；
阿呆一听，恍然大悟，赶紧依计而行。
他走进一家小旅馆，把他身上仅有的一块1美元硬币投入老虎机中，结果竟然中了大运，哗啦啦，一时之间赢的钱流得满地都是。
但是，阿呆严格遵照智慧老人的建议，一次只翻一倍，他只捡起了其中的两块硬币，然后就出去寻找下一次翻倍的机会了。
看到这里，巴菲特就把漫画扔进垃圾堆里，开始研读真正的投资大师也是他后来的导师格雷厄姆的著作。
巴菲特计算了一下，发现阿呆找的这个智慧老人显然言过其实。
他显然没有预计到，阿呆竟然那么呆，过于盲从他的指示，赢再多的钱也不要，一次就只翻一倍。
另外，他也忘了考虑税收的影响。
假设阿呆也像其他美国公司一样，必须负担高达35％的联邦所得税，即使他真的能够每年成功翻1倍，那么20年后只能积累到22370元。
事实上，即使他继续每年使投资翻倍，由于每年需要缴纳35％的所得税，他也还得再等上年才能挣到100万，才能成为获得阿美芳心的百万富翁。
但是，阿呆将他的1美元原始资本只放在唯一一个投资项目上，而且连续长期持有27年半，直到这项投资连续翻了2倍，投资收益又会如何呢？在这种情况下，在最后一年，也就是过了27年半之后，阿呆可以赚到2亿美元，一次性缴纳7000万的税之后，还可以得到亿美元的税后利润，他不仅仅是百万富翁，而是亿万富翁了。
巴菲特说："；这宗小故事告诉我们，作为必须纳税的投资人，相对以一定复
第十章长期持有：如何拿得住
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利利率的连续多次投资，以同样复利利率增长的单一投资能够实现多得多的回报。txt电子书分享平台
第39节：第十章 长期持有：如何拿得住（7）
不过我怀疑许多伯克希尔的股东老早就已经明白这个道理了。
"；
这正是巴菲特强调长期持有的根本原因，巴菲特在一封写给合伙人的信中说："；手段与目的绝不能混淆，目的只能是税后的复利收益率最大化。