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地。
2000年7月，他一手打造的台湾安泰人寿被荷兰国际集团（ING）收购，他曾经一度情绪低落，但又很快调整过来，留任并升至ING大中华区总裁，成为该集团唯一的华人董事。
2006年3月，59岁的潘燊昌从台湾ING安泰退休，却同时开始另外一段冒险。
“Patrick，有一个和我当初改革IBM一样的机会，你要不要去？”凯雷董事长郭士纳曾对潘燊昌说。
这个机会就是指太保——2005年12月，凯雷完成内地最大一宗私募股权交易：和保德信金融集团以4亿美元的价格收购太平洋保险24。9％的股权。
2006年上半年，经凯雷提名，中外双方同意，他成为太平洋保险经营委员会主席。大型国有企业中，经营委员会主席的头衔前无古人，既受总经理监督，并对董事会负责，似乎很尴尬。
潘却不担心，“很高兴他们很合作，我很注意，如果有冲突我就不做”。
对于市场所谓改造太保的预期，潘燊昌有自知之明，“这其实不一样，我告诉郭士纳，你改变IBM容易，IBM是全球性的公司，弄好策略、方向就差不多了；但太平洋保险是国有企业，我的工作是多方面的，需要改变公司的文化”。
空降而来的潘燊昌带来了标志性的“艳”性——幽默风趣，少用官话套话。
2006年10月27日，潘首次见太保营运管理中心的员工，潘式开场白如此这般：“回想起我自己那么多年的寿险工作经历，对我的影响最深刻的应该是30年前在我考完精算师证书之后被公司调去担任营运中心的主管，我在寿险真正的实际工作就是从那个时候开始的。今天看到各位在营运中心工作的年轻人，我想起了自己当年的这段经历。其实，这个工作是很有前途的，因为在30年后能够像我一样当主席。”
台下的听众们发出会心一笑。
接受内地媒体《中国企业家》采访之时，潘燊昌不改幽默的风格，当年ING收购台湾安泰前，他打算“五年内打下大陆市场”，再反攻美国，“教美国人怎么卖寿险”。
如果太平洋保险再造好，“改变文化可以影响整个行业，我更希望设立良好的从业标准”。
若能标新立异、影响世界，“我的生涯就无憾了”。
入乡随俗。
潘燊昌亦很快适应太保之“稳健”文化，不再过多制造当年在安泰之时妖艳的服饰，夸张的表演，以及满场尖叫的热烈气氛。
经营管理委员会副主席为来自外方的David Wolf，中文名字郎大伟。郎大伟在太保的工作时间并不长，2007年下半年便离开了太保寿险，但是却被公认为“劳模”。
图12…1 太保寿险合资之后的组织架构
上层建筑只是一面。
2006年10月，太保内部还举办了太保分业以来首次中层干部海选，为3家分公司重庆、湖南、贵州挑选总经理。“海选”这条绿色通道，将过去10多年沉淀的金字塔式的晋升程式，轻轻推倒。
消息传开之后，共有47名中高层管理人员报名成为“吃螃蟹的人”。经过初期筛选，47人淘汰一半以上，剩下20人挺进上海的擂台，10月13和14日进行最后的对决。
初试阶段，20人先后接受了3个评委小组的严格面试和评审。每个人15分钟演讲，内容包括自我介绍，竞聘方向和工作设想。
根据全体评委的测评和无计名投票，根据得分高低，前六名闯关进入最后的决赛。复试阶段，太保寿险的核心高管倾巢而动，金文洪、潘燊昌、郎大伟等大佬悉数到场，进行最后的挑选。
巧合的是，6人之中，一分为二，三人为分公司副总，三人为中支公司总经理，其中就包括原湖北荆州中心支公司总经理阳新云，这个自信的湖北人，给现场的老板们留下深刻的印象。
郎大伟问：分支公司最大的风险是什么？
阳新云答：业务规模，尤其是核心业务规模小，产生费用不足以养活自己。
陈良：如果不能够做一把手，当个副职如何？
阳新云颇有自信地婉拒：我是一个优秀的一把手，是一个不合格的二把手。
韩德：业务最大的问题是什么？
阳新云答：队伍专业化程度不够。
潘燊昌问：平常看什么书？
阳新云答：潘主席的书都看过，主要看管理类的书籍。
不过，复试结束之后，结果并没有当场宣布。
6位候选人，特别是3位级别稍低的中支公司总经理带着满腹的怀疑，乘车前往机场。路上，3人心情复杂，虽然奋力一搏，但是相对于3位副总，还是底气不足。
然而，最后的榜单大出预料。3位中支的负责人，阳新云、原长沙分公司副总经理程宜、原洛阳中心支公司总经理徐丰收等三人全部胜出，实现由“校”而“将”的晋升。
获悉自己中了状元之后，阳新云仅用了八个字“珍惜信赖，不负所托”表达决心。海选之后，阳新云们就马不停蹄地赴重庆等三地就任了。履新一年，阳交上了一份有亮点的成绩单。2007年，太保重庆实现总保费收入9。3亿元，同比增长53％，完成任务140％，标准保费6。45亿元，同比增加90％。
据不完全统计，截至2007年1月，太保寿险共调整了23位中层干部的职务，这还不包括从外方引入的管理人士以及从寿险调往集团的干部。
分析这份名单，包括四川、北京、湖北、江苏、河北、山东、广东等在内约13地“封疆大吏”被调换。
“新管理层的用人之道更为民主和开明。”
不仅如此，对于少数出现严重经营问题的分支机构，太保寿险痛下狠手，整个公司的干部都先“归零”，再重新竞聘上岗，进行调整。
除了人事调整之外，2006年太保寿险还对考核机制进行了合理的改革。而体制和机制的变革成为太保寿险重组后最重要的功课。
【注释】
（1）孙铭：《老布什写信助推广发银行竞购 以个人名义力荐花旗》，《21世纪经济报道》2006年3月20日。
（2）孙铭：《老布什写信助推广发银行竞购 以个人名义力荐花旗》。
（3）2006年7月间，金文洪成为太保寿险董事长，并兼党委书记。
第十三章 太保涅槃（2007）
2007年，中国保险业最出彩的一年。
全年保费收入7035。8亿元，同比增长25％。中国保费收入世界排名第九位，比2000年上升了七位，平均每年上升一位。保险公司总资产达到2。9万亿元，是2002年的4。5倍。
同时，长期压在保险行业头顶的投资乌云似乎烟消云散。截至年底，保险资金运用余额2。7万亿元，资金运用收益超过前5年的总和，达到2791。7亿元。2007年保险资金投资收益率为10。9％，投资收益率为历年最高。
除了股权投资，保险资金还直接或间接大手笔投资地产。
表13…1 保险公司投资房地产领域一览
资料来源：公开资料整理。
2007年，中国人寿和平安相继回归A股，制造了一个股价飙升的神话。年底，太保集团完美收官，扬起上市的旗帜。至此，中国四大保险公司，悉数完成上市。2007年中国金融大舞台，保险业已然成为主角之一。
资本市场经历前所未有之大牛市，亢奋的市场几乎让所有人疯狂。研究员们火上浇油，“中国人寿，三年九十”，“珍贵稀有，限量珍藏”，“牛市时尚”等等，煽情多于理性的言语扑面而来。但是，2007年10月以来的巨幅调整，不仅让这些牛市呓语成为永远的笑谈，更让人感到利欲世界的癫狂不堪。
11月26日，国华人寿于上海开业，成为中国第52家寿险公司。至此，中国保险公司的数量已经达到104家，上海保险机构突破90家，仅人寿公司就已达40家。同国华人寿同期获批的近20家新公司陆续开业，除了极个别之外，2004年保监会推出的保险公司大扩容政策也基本收官。
同一年，为争夺企业年金的资格，保险公司大战银行、证券和信托，终于成为第二批企业年金基金管理机构资格审批中最大的赢家。
这一年，外资分公司改制为子公司获得巨大的突破。在华的14家外资财险公司中，几乎全数获得“分改子”牌照。唯一的失意者是友邦，其分改子要求惨遭拒绝。祸不单行，同样出身美国最大寿险业者的中美大都会与联泰大都会双双发力，借投连险东风，在2007年7月，将友邦其外资老大的地位一举颠覆。
而汇丰则获得垂青，成为首家获准在内地筹建保险公司的外资银行。汇丰将与神秘富豪郑建源持股的国民信托，借道2003年签署的CEPA，筹建合资保险公司，双方各持有50％股权。
不过，这一年保险行业再次面对一次新的产品公共危机——交强险被质疑存有400亿元的暴利。幸而监管和保险行业协会全力扑火，并引入第三方的会计数据，得以暂时渡过眼前难关。
“资本家”杨超
1月9日，中国人寿正式登陆上海滩，成为内地资本市场保险第一股。
而身居幕后，指挥这场旷世江湖风云起落的，恰为一位上海人——祖籍上海崇明的中国人寿“掌门人”杨超。
2000年3月至今，杨超见证或者直接导演了中国资本市场多部“杨式”资本大片，包括中国保险第一股——中保国际香港上市，太平人寿和太平保险借“壳”回归等。
这还仅仅是序曲。
2005年5月，这位横跨内地、香港两地资本市场的“超人”履新中国人寿之后，一场深刻改变内地保险资本版图，并影响未来10年内地寿险格局的资本“狂想曲”由此上演。
与其说杨超是保险“强人”，不如说其是资本“超人”。
2000年3月，50岁的杨超辞任中国保险欧洲控股有限公司董事长兼总经理，升任中保国际董事长，同时还担任中国保险股份有限公司及香港中保集团董事长兼总经理。
彼时，谁也不会料到，杨本人将遭遇中国保险的一个资本时代。
2000年6月29日，中保国际成功上市，成为中国第一家上市的保险公司，同时也完成了杨超的第一次资本涅槃。
此举宛如闪电一击。
中保国际于2000年2月18日在香港注册成立为有限公司，并透过重组，于2000年5月26日，成为中国国际再保险公司和华夏再保险顾问有限公司两家公司的100％控股股东。至最后的上市，前后不过4个月而已。
但是，即使上市之后，中保国际也是颇为单薄——中保国际旗下的公司仅有前述两家公司。截至2000年12月31日，中保国际的保费收入仅为6。91亿港元（1999年为6。443亿港元），较上一年增长7。3％，其中再保险保费收入6。834亿港元（1999年为6。401亿港元）和经纪佣金收入760万港元（1999年为420万港元）。
与此相对应，中保国际的股价也持续徘徊底部。
如何寻求突破成为杨超的必然选择。“拓展中国国内保险业务是本公司的发展战略重点。”杨超曾称。
但是，拓展内地业务首先要解决稀缺的牌照问题。幸运的是，杨超不仅解决了牌照的问题，而且一下子就获得了两张——经营寿险的太平人寿和经营产险的太平保险。
2001年5月23日，中国保监会批准“太平人寿与太平保险正式全面恢复境内业务”。中保国际的母公司——中保集团将分别投资5亿元人民币，于上海和深圳投资设立太平人寿和太平保险。
“复业”不仅无端拉长了公司的历史，容易形成品牌，更重要的是，“复业”解决了名分的问题，太平人寿和太平保险都享受中资保险公司的待遇，而不受外资在公司资本结构、产品以及地域上的限制。
借壳太平人寿和太平保险，以杨超为首的中保国际展开了系列资本腾挪。
复业4个月后，2001年9月6日，上市的中保国际宣布，以5。2亿港币的价格向母公司中保集团收购刚刚获准内地复业的太平人寿62。5％的股权。
仅仅一个月之后，尚在襁褓中的太平人寿“炒”了一次牌照，闪电般引入了外资——2001年10月19日，富通以8800万美元的高价取得入股太平人寿24。9％的股权。
这似乎和杨超本人之海外经验和国际人脉关系良多。
2001年之后，以银行保险为业务突破口，并经历多次增资扩股，太平人寿已经成为国内居于第二集团的寿险公司。2006年太平人寿基本实现了财务持平的目标。受此带动，中保国际的股价于年初比较业已翻番。
而2005年5月，当杨超辞别香港，北上北京之时，其身后的国有企业中保控股已经是枝繁叶茂。
图13…1 中保旗下公司架构
*1 中保控股直接持有太平人寿25。05％，连同中保国际所持有之50。05％合共持有太平人寿75。10％。其余24。90％的权益由富通国际持有。
*2 中保控股直接持有太平保险47。525％，连同中保国际所持有之40。025％合共持有太平保险87。55％。其余12。45％的权益由工商银行（亚洲）持有。
*3 中保控股直接持有太平养老保险4％，连同中保集团资产管理公司持有之14％，太平人寿持有之60％及太平保险所持有之12％合共90％。其余10％权益由富通国际持有。
2005年重回北京之后，杨超一扫中国人寿昔日之守势，面对平安的步步进逼，针锋相对地提出了重点超越的战略，要求在上海、北京等重点区域，均要各个击破，规模超过平安。特别是自己老家上海，更是一定要超过平安。
业务的争夺仅仅是一个方面，资本的对决则更为惊心动魄。
2006年年初，一场世纪并购吸引了全世界的眼光——花旗、法国兴业和平安领衔的三方竞购团队分别出价241亿元、235亿元和226亿元，竞标购买广东发展银行85％的股权，以期望控股这家拥有全国牌照的股份制商业银行。
这场世纪大战中，平安坐拥地利，巧打广东牌和民族牌；花旗借力人和，连老布什也为其书信游说；而法国兴业则倚重天时，希望以德服人，峰回路转。
本来这是一场和中国人寿无缘的争夺。
风云突变。
花旗原来的算盘是，计划持有广发40％的股份。但是，这一方案遭遇政策难题——按照目前外资投资国内银行的股权管理规定，外资投资比例上限是25％，单个实体的投资比例不得超过20％。
因此，花旗被迫调整计划，而一直身处竞争之外的中国人寿抓住了机会。
2006年6月，新一轮报价结束之后，中国人寿暗渡陈仓，加入了花旗的战车，承接了花旗让出的20％的广发银行股份，获得了和自己的最大对手——平安在这场世纪并购大战中直接对话的机会。
2006年11月16日，尘埃落定。
花旗集团与IBM信贷、中国人寿、国家电网、中信信托、普华投资等国内外投资者团队出资242。67亿人民币，认购重组后的广东发展银行85。5888％股份。其中，拟持股比例为：花旗集团20％、中国人寿20％、国家电网20％、中信信托12。8488％、普华投资8％、IBM信贷4。74％。
广发银行一役，狙击平安，仅仅是两大巨头龙虎斗的一个例子。
和平安的强人马明哲一样，杨超也认准了保险业多元化的道路。2005年，中国人寿明确提出了“主业特强、适度多元”的发展战略。而2006年的保险“国十条”更是彻底突破了抑郁保险行业多年的投资“天花板”。
不过，此时的平安似乎已经占尽了先机。
2003年和2004年之前，中国人寿几乎就没有股权投资。而平安已经拥有几乎完整的混业经营平台——寿险、财险、证券、信托、银行、养老金公司和资产管理公司等，以及超过10年的混业经营经验。
不过，携上市之后的千亿资金，中国人寿并不缺乏构架“大型现代金融保险集团”所需要的本钱。对于杨超而言，中国人寿是最宽的舞台；而对于中国人寿而言，杨超则是最好的导演。
接任中国人寿新“掌门”之后，杨超率先把目标瞄准了财险公司。
总部位于老家上海的大众保险一度成为中国人寿希望并购的目标。但是，由于价格上的巨大分歧，最终两者分道扬镳。
2006年3月13日，中国人寿集团公司和中国人寿就设立财产险股份公司达成初步协议。注册资本为人民币10亿元，中国人寿拥有40％的股份。10天左右后，2006年3月21日，中国人寿与集团公司和资产管理公司订立发起人协议，设立一家专业养老保险公司，注册资本人民币6亿元，中国人寿占55％的股份。
至此，中国人寿的保险版图渐臻完整。
得陇望蜀，中国人寿首先出手的便是国有大银行的IPO。例如，2005年经过特批，中国人寿在中国建设银行IPO时，作为财务投资认购了该行2。5亿美元的股票。再如，2006年10月全球最大的IPO——工商银行上市的盛宴，中国人寿也没有缺席。
除了银行业，中国人寿对重新火爆的证券业也投入巨资。2006年6月份，中国人寿集团与中国人寿分别认购1。5亿股和3。5亿股中信证券股份，成为中国证券业迄今最大的一笔股权投资。
对此，证券研究员们认为：“国寿还比一般的保险公司享有更优厚的投资便利。不仅能参与建设银行、中国银行、工商银行的IPO认购，还成功参与了广发银行的竞标；独吞了中信证券的增发；大举参股南方电网等，这种投资便利非一般金融企业能比。”
中国人寿巧打“国有”牌，参与各种大型国有公司的重组和整合，于资本市场上四处获益，获益颇丰。
对于中国人寿和杨超而言，其庞大金融帝国的梦想究竟何时止步，这是未来5年之中，留给中国保险市场最大的悬念。
表13…2 2005—2006年中国人寿股权投资状况
数据来源：公司招股说明书，国泰君安研究所。
不断突破现有政策限制，成为中国人寿获得超额收益的来源之一。例如入股中信证券，以及参股广发银行等，无不需要政策上的配合。根据公开的统计，2006年中国人寿投资风光无限，几乎每月都有重要斩获。不过，问题的另外一面是，如此暴利的“政策红利”能持续多久？
2007年以来，中国人寿没有延续2006年的风头，其参与的大项目数量骤降。