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清算交割实际上包含两种情况：其一为证券商与交易所之间清算交割。证券商一般都必须在证交所所属的清算公司或其委托银行处开设专门清算账户，由清算公司集中清算，并以内部划账、转账等方式交割净余额股票或价额。其二为委托人与证券商之间的清算交割，即买者支付现金而获得股票，卖者交付股票而取得现金。由于委托人已在证券商处开设证券账户与现金账户，故这种清算交割不必由当事人出面进行实物交割，而是由电脑自动完成就可以了。
2。 交割日期
按交割日期不同，交割又分为四种：一是当日交割，又称T＋0交割。即买卖双方在成交当天完成付款交券手续。这种方式可以使买卖双方较快地得到股票或现金。在T＋0交割方式下，投资者买进股票成交后，可以马上卖出；卖出股票成交后，可以马上买进。二是次日交割，也称T＋l交割。即在成交后的下一个营业日才能办理成交的交割手续。三是例行交割，即买卖双方在成交之后，按照证券交易所的规定或惯例履行付款交券。四是选择交割，即买卖双方自主选择交割日期。这种交割方式通常在场外交易中使用。
3。 我国目前的证券交割制度
目前对A股股票、基金、债券及其回购，实行T＋1交割制度，即在委托买卖的次日（第二个交易日）进行交割。股民所查询到的账户上的资金余额及股票余额均为可用数，不包括因委托买入而冻结的现金余额、因委托卖出而冻结的股票数量和当日买入成交的股票数量。但股票卖出成交后的资金实行“T＋0”，会及时存入资金所在的余额中，这部分资金可于当日使用。即当日买进不能当日卖出；当日卖出后资金当日到账，可于当日再次买进，从差价中获取利润。
对B股股票，则实行T＋3交割制度，即在委托买卖后（含委托日）的第四个交易日进行交割。
4。 过户
所谓过户是指投资者买进记名股票后，持所买股票到发行公司办理变更股东，也就是办理清算交割后，将原卖出证券的户名变更为买入证券的户名。对于记名证券来讲，只有办妥过户，才是整个交易过程的完成，才表明拥有完整的证券所有权；才能享有股息分红等股东权益和挂失、补发等安全保证。目前在两个证券交易所上市的个人股票通常不需要股民亲自去办理过户手续。
如何领取资金账户中的现金、如何领取红利
1。 如何领取资金账户中的现金
办理了指定交易的投资者，持有的记名证券在逢到现金分红、领取债券利息、兑付债券本息时，将享受由所在的证券营业部代为领取现金的待遇。即在证券营业部收到划付的资金后的第二个营业日，自动将相应现金划入投资者的资金账户上。
1如何买卖股票（15）
投资者携带好本人身份证明，一般有股票磁卡账户、身份证、资金账户存折等，到所委托卖出股票的券商证券营业柜台办理取款手续即可。为防止股票盗卖情况，保护投资者的利益，一般证券营业柜台都要求必须由本人亲自取款。
2。 如何领取红利
目前在国内挂牌上市的公司个人股东红利主要是委托证券中央登记结算公司代理发放。证券中央登记结算公司进行红利分发主要有以下三种途径：
第一，利用现有的交易网络系统，通过红利挂牌方式进行。有权领取红利的投资者可以在红利挂牌期内（一般约4周时间），通过卖红利权（每股红利和股权数量），即可领取应得的红利。要了解红利挂牌时间和每股红利，投资者可注意证券交易所每天的信息公告。
第二，过期未领红利的投资者，可到证券中央登记结算公司在全国各地的会员公司红利补领处去办理补领手续。
第三，开有工商银行680资金专项存折的投资者过期未领红利可以在摘牌两个月内由证券中央登记结算公司将红利直接划拨至其账户内。办理过指定交易的投资者，可享有由上海证券交易所将其红利直接划拨至其指定账户内的待遇。目前沪市红利领取办法基本是按照以上办法进行。
深市投资者从深交所在报纸上公布的上市公司分红派息时间表中便可获知自己可得到的红股和股息，无需办任何手续，股息和红股会直接派到账上。一般情况下，红股于R＋3日（R日为股权登记日）到投资者账户内，可流通股于R＋3日起开始上市交易，现金股息于R＋5日到投资者资金账户。
买卖上市证券应注意的事项
1。 投资者买卖这些证券时，应注意不同品种的报价单位
A、B股以股、基金按基金单位。在委托买卖证券时，通常以“手”为委托单位。A股、B股及基金的一手为100股或100元面值。委托买入量为每手的倍数。如有低于一手的零股需要卖出，则需一次性委托卖出，不能分次委托。债券现货和回购每手为1000元面值，可转换债券每手为1000元面值。另外，基金由于一些历史原因，新老基金有少许不同。一些新上市的基金或称为证券投资基金，买入、卖出均须按整手委托。
2。 市盈率和股票价格的关系
市盈率又称股份收益比率或本益比，是股票市价与其每股收益的比值。其计算公式是：
市盈率=当前每股市场价格/每股税后利润
市盈率是衡量股价高低和企业盈利能力的一个重要指标。由于市盈率把股价和企业盈利能力结合起来，其水平高低更真实地反映了股票价格的高低。例如，股价同为50元的两只股票，其每股收益分别为5元和1元，则其市盈率分别是10倍和50倍，也就是说具当前的实际价格水平相差5倍。若企业盈利能力不变，这说明投资者以同样50元价格购买的两种股票，要分别在10年和50年以后才能从企业盈利中收回投资。但是，由于企业的盈利能力是会不断改变的，投资者购买股票更看重企业的未来。因此，一些发展前景很好的公司即使当前的市盈率较高，投资者也愿意去购买。预期的利润增长率高的公司，其股票的市盈率也会比较高。例如，对两家上年每股盈利同为1元的公司来讲，如果A公司今后每年保持20％的利润增长率，B公司每年只能保持10％的增长率，那么到第十年时A公司的每股盈利将达到元，B公司只有元，因此A公司当前的市盈率必然应当高于B公司。投资者若以同样价格购买这家公司股票，对A公司的投资能更早地收回。
为了反映不同市场或者不同行业股票的价格水平，也可以计算出每个市场的整体市盈率或者不同行业上市公司的平均市盈率。具体计算方法是用全部上市公司的市价总值除以全部上市公司的税后利润总额，即可得出这些上市公司的平均市盈率。
影响一个市场整体市盈率水平的因素很多，最主要的有两个，即该市场所处地区的经济发展潜力和市场利率水平。一般而言新兴证券市场中的上市公司普遍有较好的发展潜力，利润增长率比较高，因此，新兴证券市场的整体市盈率水平会比成熟证券市场的市盈率水平高。欧美等发达国家股市的市盈率一般保持在15～20倍左右。而亚洲一些发展中国家的股市正常情况下的市盈率在30倍左右。另一方面，市盈率的倒数相当于股市投资的预期利润率。因此，由于社会资金追求平均利润率的作用，一国证券市场的合理市盈率水平还与其市场利率水平有倒数关系。
2中国证券市场概述（1）
一、证券市场介绍
证券市场是股票、债券、投资基金等有价证券发行和交易的场所。资本的供求矛盾是社会再生产的重要矛盾，一方面，社会上存在着大量的闲置资本，需要寻找投资机会，以实现资本的增值，它们形成资本的供给；另一方面，经济的发展又需要有更多新增的资本投入，需要向社会筹集更多的资本，它们形成资本的需求。证券市场就是为解决资本的供求矛盾而产生的市场，是经济发展到一定阶段的产物。证券市场实现了投资需求和筹资需求的对接，从而有效地化解了资本的供求矛盾。
证券市场分为发行市场和流通市场：
发行市场：发行市场又称为初级市场、一级市场，它是股份有限公司发行股票、筹集资金、将社会闲散资金转化为生产资金的场所。发行市场主要通过发行证券为上市公司筹集资金。发行市场由证券发行者、证券承销商（中介机构）和认购投资者三个元素构成。
流通市场：流通市场又叫二级市场，是供投资者买卖已发行证券的场所，主要通过证券的流通转让来保证证券的流动性，进而保证投资者资产的流动性。
发行市场是流通市场的基础，决定着流通市场上流通证券的种类、数量和规模；流通市场则是发行市场存在发展的保证，维持着投资者资金周转的积极性和流动的灵活性，两者互为条件又相互制约，有着密不可分的关系。
二、股票指数介绍
股票指数及其编制方法
股票指数是运用统计学中的指数方法编制而成的，反映股市总体价格或某类股价变动和走势的指标。
根据股票指数反映的价格走势所涵盖的范围，可以将股票指数划分为反映整个市场走势的综合性指数和反映某一行业或某一类股票价格走势的分类指数。例如，恒生指数反映的是香港股市整体走势，而恒生国企指数反映的是在香港上市的H股价格走势，恒生红筹股指数则反映香港股市中红筹股的价格走势。
按照编制股票指数时纳入指数计算范围的股票样本数量，可以将股票指数划分为全部上市股票价格指数和成分股指数。前者是指将指数所反映出的价格走势涉及的全部股票都纳入指数计算范围。如上海证券交易所发布的上海证券交易所综合指数，就是把全部上市股票的价格变化都纳入计算范围，上海证券交易所工业股票价格指数、商业股票价格指数等则分别把全部的工业类上市股票和商业类上市股票纳入各自的指数计算范围。成分股指数，是指从指数所涵盖的全部股票中选取一部分较有代表性的股票作为指数样本，称为指数的成分股，计算时只把所选取的成分股纳入指数计算范围。例如，深圳证券交易所成分股指数，就是从深圳证券交易所全部上市股票中选取40种，计算得出的一个综合性成分股指数。通过这个指数，可以近似地反映出全部上市股票的价格走势。深圳证券交易所发布的工业股成分指数，是从深圳证券交易所上市的工业股中选取20家成分股为代表计算得出的。
在编制成分指数时，为了保证所选样本具有充分的代表性，国际上惯用的做法是，综合考虑样本股的市价总值及成交量在全部上市股票中所占的比重，并要充分考虑到所选样本股公司的行业代表性。指数公布后，还要根据市场变化状况定期或不定期地更换样本股。
股票指数计算方法
计算股票指数时，往往把股票指数和股价平均数分开计算。按定义，股票指数即股价平均数。但从两者对股市的实际作用而言，股价平均数是反映多种股票价格变动的一般水平，通常以算术平均数表示。人们通过对不同的时期股价平均数的比较，可以认识多种股票价格变动水平。而股票指数是反映不同时期的股价变动情况的相对指标，也就是将第一时期的股价平均数作为另一时期股价平均数的基准的百分数。通过股票指数，人们可以了解计算期的股价比基期的股价上升或下降的百分比率。由于股票指数是一个相对指标，因此就一个较长的时期来说，股票指数比股价平均数能更为精确地衡量股价的变动。
2中国证券市场概述（2）
1。 股价平均数的计算
股票价格平均数反映一定时点上市股票价格的绝对水平，它可分为简单算术股价平均数、修正的股价平均数、加权股价平均数三类。人们通过对不同时点股价平均数的比较，可以看出股票价格的变动情况及趋势。
（1）简单算术股价平均数
简单算术股价平均数是将样本股票每日收盘价之和除以样本数得出的，即： 简单算术股价平均数＝（P1＋P2＋P3＋…＋ Pn）/n。世界上第一个股票价格平均数——道·琼斯股价平均数，在1928年10月1日前就是使用简单算术平均法计算的。
现假设从某一股市采样的股票为A、B、C、D四种，在某一交易日的收盘价分别为10元、16元、24元和30元，计算该市场股价平均数。将上述数置入公式中，即得： 股价平均数＝（P1＋P2＋P3＋P4）/n ＝（10＋16＋24＋30）/4 ＝20（元）
简单算术股价平均数虽然计算较简便，但它有两个缺点：一是它未考虑各种样本股票的权数， 从而不能区分重要性不同的样本股票对股价平均数的不同影响。二是当样本股票发生股票分割派发红股、增资等情况时，股价平均数会产生断层而失去连续性，使时间序列前后的比较发生困难。例如，上述D股票发生以1股分割为3股时，股价势必从30元下调为10元， 这时平均数就不是按上面计算得出的20元， 而是（10＋16＋24＋10）/4＝15（元）。这就是说，由于D股分割技术上的变化，导致股价平均数从20元下跌为15元（这还未考虑其他影响股价变动的因素），显然不符合平均数作为反映股价变动指标的要求。
（2）修正的股价平均数
修正的股价平均数有两种：
①除数修正法
又称道式修正法。 这是美国道·琼斯在1928年创造的一种计算股价平均数的方法。该法的核心是求出一个常数除数，以修正因股票分割、增资、发放红股等因素造成股价平均数的变化，以保持股价平均数的连续性和可比性。
具体作法是以新股价总额除以旧股价平均数，求出新的除数，再以计算期的股价总额除以新除数，这就得出修正的股介平均数。即：
新除数＝变动后的新股价总额/旧的股价平均数
修正的股价平均数＝报告期股价总额/新除数
在前面的例子除数是4，经调整后的新的除数应是：
新的除数＝（10＋16＋24＋10）/20＝3，将新的除数代入下列式中，则：
修正的股价平均数＝（10＋16＋24＋10）/3＝20（元）。得出的平均数与未分割时计算的一样，股价水平也不会因股票分割而变动。
②股价修正法
股价修正法就是将股票分割，等变动后的股价还原为变动前的股价，使股价平均数不会因此变动。美国《纽约时报》编制的500 种股价平均数就采用股价修正法来计算股价平均数。
（3）加权股价平均数
加权股价平均数是根据各种样本股票的相对重要性进行加权平均计算的股价平均数，其权数（Q） 可以是成交股数、股票总市值、股票发行量等。
2。 股票指数的计算
股票指数是反映不同时点上股价变动情况的相对指标，通常是将报告期的股票价格与基期价格相比，并将两者的比值乘以基期的指数值，即为该报告期的股票指数。
股票指数的计算方法有三种：一是相对法，二是综合法，三是加权法。
（1）相对法
相对法又称平均法，就是先计算各样本股票指数，再加总求总的算术平均数。其计算公式为： 股票指数＝n个样本股票指数之和/n。 英国的《经济学家》普通股票指数就使用这种计算法。
（2）综合法
综合法是先将样本股票的基期和报告期价格分别加总，然后相比求出股票指数。即： 股票指数＝报告期股价之和/基期股价之和， 代入数字得： 股价指数＝（8＋12＋14＋18）/（5＋8＋ 10 ＋ 15） ＝ 52/38＝。 即报告期的股价比基期上升了。 从平均法和综合法计算股票指数来看，两者都未考虑到由各种采样股票的发行量和交易量的不相同，而对整个股市股价的影响不一样等因素，因此，计算出来的指数亦不够准确。为使股票指数计算精确，则需要加入权数，这个权数可以是交易量，亦可以是发行量。
2中国证券市场概述（3）
（3）加权法
加权股票指数是根据各期样本股票的相对重要性予以加权，其权数可以是成交股数、股票发行量等。按时间划分，权数可以是基期权数，也可以是报告期权数。以基期成交股数（或发行量）为权数的指数称为拉斯拜尔指数；以报告期成交股数（或发行量）为权数的指数称为派许指数。 拉斯拜尔指数偏重基期成交股数（或发行量），而派许指数则偏重报告期的成交股数（或发行量）。目前世界上大多数股票指数都是派许指数。
上证综合指数
1。 什么是上证指数
“上证指数”全称“上海证券交易所综合股票指数”，是国内外普遍采用的反映上海股市总体走势的统计指标。
上证指数由上海证券交易所编制，于1991年7月15日公开发布，上证指数以“点”为单位，基日定为1990年12月19日；基日提数定为100点。
随着上海股票市场的不断发展，于1992年2月21日，增设上证A股指数与上证B股指数，以反映不同股票（A股、B股）的各自走势。1993年6月1日，又增设了上证分类指数，即工业类指数、商业类指数、地产业类指数、公用事业类指数、综合业类指数，以反映不同行业股票的各自走势。
至此，上证指数已发展成为包括综合股价指数、A股指数、B股指数、分类指数在内的股价指数系列。
2。 计算公式
上证指数是一个以派许公式计算的以报告期发行股数为权数的加权综合股价指数。
报告期指数=（报告期采样股的市价总值/基日采样股的市价总值）×100
市价总值=∑（市价×发行股数）
其中，基日采样股的市价总值亦称为除数。
3。 修正方法
当市价总值出现非交易因素的变动时，采用“除数修正法”修正原固定除数，以维持指数的连续性。修正公式如下：
修正前采样股的市价总值/原除数=修正后采样的市价总值/修正后的除数。由此得到修正后的连续性，并据此计算以后的指数。
当股票分红派息时，指数不予修正，任其自然回落。
根据上海股市的实际情况，如遇下列情况之一，需作修正：