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2008年10月17日，巴菲特在《纽约时报》上发表署名文章认为，在金融海啸影响下，投资者不用过于关心眼下股票的一时涨跌，那些竞争力强的企业大多数会在未来5年、10年或20年内创下新的盈利纪录。不用说，抄底股市也应该首选这类竞争力强的股票。
关于这一点，伯克希尔公司本身就是一个很好的例子。巴菲特的全球代言人罗伯特·迈斯2004年11月访问中国时介绍说，在此以前的5年里，伯克希尔公司取得了非常满意的经营状况。
读者在该公司网站上查阅相关数据可以得知，从巴菲特1965年收购该公司起没有一年是赔钱的，全部是盈利数字，只有在2001年出现了损失。可是要知道，这是受宏观背景影响造成的——与此相比，2001年的标准普尔500指数所代表的500家上市公司的损失更加惨重。
仔细研究可以发现，伯克希尔公司的经营业绩一直以来都相当于标准普尔500指数的2倍。所以，巴菲特经常用伯克希尔公司的账面价值减去标准普尔500指数所代表的价值，来作为伯克希尔公司的价值增值，以此告诉股东伯克希尔公司是盈利的。
如果把伯克希尔公司每年的盈利水平从大到小排列，可以发现一个非常有趣的现象，那就是：当标准普尔500指数出现下跌的时候，伯克希尔公司的业绩回报水*而更高；相反，在标准普尔500指数上涨速度非常快、业绩回报水平相当于平均数3倍的时候，伯克希尔公司的业绩回报水平倒有可能很一般。
其中比较典型的例子是1997年，当年标准普尔500指数出现了下跌，而伯克希尔公司的业绩增长比率高达，两者相抵后业绩增长比率高达。因为分母是负数，所以这时候伯克希尔公司的增长率就无法说究竟增长了多少倍了。
数字表明，从1963年到2003年的40年间，在以高科技股票交易为主的美国纳斯达克股票市场上，投资者的平均持股时间是年；在以历史悠久的蓝筹股交易为主的美国纽约股票市场上，投资者的平均持股时间是年。而伯克希尔公司股东持有该公司股票时间平均长达27年，长期以来，大约97％持有该股票的投资者根本就没有进行交易，而是买入股票后就压在箱底里做长期投资。
所有这些都令巴菲特感到非常欣慰，这也从一个侧面证明了伯克希尔公司的投资者同样在践行着长期投资理念。或许正如巴菲特所说的那样，他们认为这是一只质地优秀的股票，而根本不看受金融海啸影响股指已经下跌了多少，而寄希望于它“在未来5年、10年或20年内创下新的盈利记录”呢！
巴菲特在伯克希尔公司1996年年报致股东的一封信中说，当时他正在研读可口可乐公司1896年的年报。虽然这是一份整整100年以前的年报，但这时候研究它还不晚，并且经过了这样长的时间跨度，更容易发现一家质地优秀的股票具备哪些品格特征。
巴菲特说，1896年的可口可乐公司虽然已是当时冷饮市场的领导者，可是那也不过只有10年光景。当时的公司总裁阿沙·坎德勒面对万美元的年销售额表示：“我们从来没有放弃告诉全世界，可口可乐是能够提升人类健康与快乐、最卓越超凡的一件东西。”
正是有了这样的雄心壮志和目标，可口可乐公司100年来得到了快速发展，可乐糖浆的年销售量从那时的万加仑增长到32亿加仑，增长了倍以上。
巴菲特高兴地说，投资者在这100多年来的任何时候买入这只股票都是合理的，而不论当时的股市环境如何，至少他是这样认为的。
他的依据是，在这100多年间，可口可乐公司强有力的竞争优势和主导地位从来没有发生过改变。伯克希尔公司投资股票时，虽然也会同样追求可以预测的未来，但是更关心这只股票的本质。
巴菲特引用阿沙·坎德勒的话说：“从今年（1896年）3月开始，我们雇用了10位业务员，在与总公司保持密切联系下巡回各地推销产品，基本上我们的业务范围已涵盖整个美国。”
巴菲特说，这就是他心目中的销售力量。可口可乐公司能够保持100年不败的纪录，正是长期贯彻这一理念的结果。【巴菲特股市抄底秘诀】巴菲特认为，股市下跌时投资者保持一分谨慎无可非议，但更正确的做法是投资那些竞争力强的股票。虽然这些股票的业绩时好时坏，但从5年、10年、20年的眼光来看，是一定会创纪录的。
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钻石质地泰珂洛公司
我们宁愿拥有天然钻石的一小部分，也不要有100％的人工钻石，而刚刚提到的那些公司堪称为天然的稀有宝石，更难得的是我们不是只拥有现在这一些，以后还会得到更多更多。
——沃伦·巴菲特巴菲特认为，股市下跌时更要关心股票内在价值的高低。无论金融海啸如何发展，像天然钻石般的稀世珍宝总是值得拥有的。
他在伯克希尔公司1994年年报致股东的一封信中说，他宁愿拥有天然钻石的一小部分，也不要100％的人造钻石。归根到底，就是因为它们的内在价值完全不同，前者才是真正的稀世珍宝。
2008年9月21日，巴菲特动用10亿美元，通过他拥有的以色列刀具制造商伊斯卡公司，购买了日本汽车及飞机工具机械厂商泰珂洛公司的股权。
泰珂洛公司是伊斯卡公司在日本收购的最大一家企业，收购目的是为了进一步拓展在东南亚地区的业务范围，扩大产品生产线。因为在此以前，伊斯卡公司在中国、韩国都已经设有生产线。在巴菲特看来，泰珂洛公司就是这样一颗天然钻石。
2008年9月22日，日本野村控股公司旗下的一家子公司发表声明证实了这一消息。消息说，该公司持有的泰珂洛公司的股权将在2008年11月末转让给伯克希尔公司旗下的一家子公司，即伊斯卡公司。
泰珂洛公司是日本最早开发钨合金钢工具的企业，至今已有70多年历史，是全球钨合金行业内三大领导者之一，销售网络遍及全球，在同行中拥有很高声誉，与日本的三菱企业、住友公司并驾齐名。尤其是在微型钻头项目方面，更是位居全球同行第二位。
巴菲特在伯克希尔公司1996年年报致股东的一封信中说，无论是整体收购企业还是买下这家企业的一部分，大家都会发现伯克希尔公司特别喜欢那些变化不大的公司和产业。究其原因在于，他特别希望能够买到能够持续拥有10年、20年竞争优势的公司。
他说，那些快速发展的产业环境，或许能让人在一夜之间就获得暴利，可是这无法提供他所想要的稳定性。虽然他和查理·芒格也像其他美国公民一样，欢迎新的观念、新的产品、新的方法提升生活水准，可是显而易见，作为投资者来说，如果追求热门、流行产业，就好像去太空探险追求新奇、刺激一样，这种行为虽然能令人喝彩，可是要他自己去上场，那还是算了吧！
现在时间已经过去10多年，巴菲特所说这段话的精神依旧未变。从他控股泰珂洛公司来看，泰珂洛公司完全符合他的这一标准。也正因如此，他才一下子就收购了该公司的股份，可见他的决心之大。【巴菲特股市抄底秘诀】巴菲特认为，抄底股市要盯着那些具有钻石一般质地的优秀股票，集中资金投入。他特别提醒大家要买天然钻石而不是人造钻石。伯克希尔公司已经拥有这样一些钻石，以后还要拥有更多。
这次抄底依然没买中石油
中国石油是一家非常优秀的企业，也有着很好的管理团队；我清空中国石油完全是商业行为，跟我的投资理念有关。至于我会不会再次投资中国市场，我的回答是：可能会，但不是现在……中国可能还有少量价格相宜的股票，但要点石成金相当困难。我自己只投资熟悉的行业，以及寻找有盈利增长潜力的公司；目前正有意在全球物色入股大企业的机会，但我质疑在中国市场能否仍物色到优质的吸纳目标。
——沃伦·巴菲特巴菲特认为，股市下跌时更要关心股票内在价值的高低。这时候与其关心宏观环境，还不如从更微观的角度评估其内在价值高低。
巴菲特2008年1月8日在《致中国股民的一封信》中说，这次中国股市下跌后，已经有少量股票的价格值得投资了，“但要点石成金相当困难”。或许，这正是巴菲特这次抄底股市没有投资中石油的原因？
中石油是巴菲特当年投资中国股市买入的第一只股票，按理说这是巴菲特的中国“初恋”，他对它应该是有感情的。可是在这次股市抄底中巴菲特并没有重温恋情，这充分说明巴菲特没有失去理智。
2007年11月5日，中石油A股上市。上市之前，所有人都满怀激情，期待着这只全球市值第一的股票能够在股市中有一番杰出表现。
事实也是如此。中石油A股的发行价为每股元，上市第一天开盘价达到元，比发行价上涨191％；收盘价为元，比发行价上涨163％，可以说已经有一番表现了。
可是之后中石油A股的表现就一路下跌，直到2008年11月5日的收盘价元，至此股价已经下跌了，只剩下不到1/4。不过在巴菲特看来，这样的价格还显得过高，这是他在抄底金融海啸过程中漏掉中石油的主要原因。
想当初，就在中石油A股即将上市，所有人都希望它的股价能够在H股基础上再上一层楼时，巴菲特不动声色地抛出了他已经持有4年的中石油H股全部股票。
当时几乎所有投资者对巴菲特这一举措不理解。因为就在中石油A股即将上市时，市场已经把H股价格推上了港元的高价位，想买这只股票的投资者都买不到，巴菲特却“不知好歹”地通通出光，被一些人讥笑为“愚蠢”行为。甚至有人为他计算过，虽然中石油H股为他创造了超过7倍的业绩回报，可是如果他能再坚持一会，稍晚一些卖掉中石油H股，至少还能多赚28亿港元。可贵的是巴菲特懂得见好就收。随着时间推移，讥笑巴菲特愚蠢的人越来越少，佩服他有先见之明的人越来越多了。
经过一年时间的检验，巴菲特当初抛售全部中石油H股的选择被证明完全正确。因为就在中石油A股价格下跌75％的同时，其H股的价格也同样下跌了75％以上。
中石油H股最初是2000年在香港股市上市的，发行价为港元，上市不久后就跌破发行价，最低探底到港元。就在市场非常不看好这只“垃圾股”时，巴菲特在研究了中石油2003年财务年报后，陆续在~港元之间不断买入中石油H股亿股；后来又在~港元之间增持亿股。最终持股量增加到亿股，成为中石油第三大股东。
巴菲特当时对中石油H股价格低于内在价值的判断非常正确。在接下来的7年中，中石油H股价格节节上升，2007年6月末已经达到每股港元。而就在中石油即将发行A股、H股股价开始提升时，巴菲特开始了抛售中石油H股，两个月内就将持股比例由下降到。
2007年9月24日，中石油A股发行顺利过关，在这利好消息冲击下，巴菲特第二天就大手笔卖出中石油H股亿股。这是他当年7月以来第二次抛售中石油H股，也是规模最大的一次，持股比例迅速下降到。
在全球嘲笑巴菲特犯了一个低级错误时，他们终于看到中石油H股和A股价格双双下跌，一直跌到2008年11月5日的每股港元，下跌幅度高达78％，重新回到2005年年初水平。
在这次抄底金融海啸时，巴菲特看到随着国际原油价格不断下跌，虽然中石油H股的价格只有A股一半，可是股价仍有一定下跌空间。也就是说，这时候投资中石油股票的最佳时机还没到来，所以他并不认同中石油的投资价值。【巴菲特股市抄底秘诀】巴菲特认为，股市下跌通道中仍然要关心上市公司的内在价值是多少，而不是看到股价下跌就以为投资机会来了，不管什么股票都敢买。否则，这种盲目投资将来是要吃苦头的。
分期建仓是一种策略
像可口可乐与吉列这类公司，应该可以被归类为“永恒的持股”。分析师对于这些公司在未来一二十年饮料或刮胡刀市场的预测可能会有些许不同，而我们所说的“永恒”并不意味这些公司可以不必继续贯彻在制造、营销、包装与产品创新上的努力，而是说即使是最没有概念的观察家或者其最主要的竞争对手，也不得不承认，可口可乐与吉列在终其一生的投资生涯中，仍将在其各自领域中独领*，甚至于它们的优势还有可能会继续增强。过去10年来，两家公司原有极大的市场占有率又扩大了许多，而所有迹象显示，在往后的10年间，它们还会继续以此态势扩大版图。
——沃伦·巴菲特巴菲特认为，股市下跌过程中的分期建仓没有最低，只有更低。分期建仓并不讲究是否到了一个最低点位，它首先是一种策略。
巴菲特在伯克希尔公司1996年年报致股东的一封信中说，哪怕是最没有水平的证券分析师或其主要竞争对手，都不得不承认可口可乐公司和吉列公司今后仍然会在各自领域独领*。
巴菲特的言外之意是说，类似于可口可乐和吉列公司这样的股票，投资者可以“永恒持股”，每次股价下跌都可以分期建仓，什么时候买入都是正确的。
在2008年抄底金融海啸过程中，巴菲特并没有找到类似于可口可乐公司、吉列公司这样的股票，但他以另一种方式，即投资优先股的方式，在高盛集团、通用电气股票身上变相实现了他所期待的效果。
2008年9月23日，美国第一大投资银行高盛集团宣布，伯克希尔公司投资50亿美元购买了该公司的优先股。
受金融海啸影响，当时的高盛集团正在从美国最大的投资银行蜕变为第四大商业银行（按资产计），所以在此基础上，还需要通过公开发行普通股融资25亿美元。这样，高盛集团的融资总额达到75亿美元。
请注意，巴菲特在这里投资的50亿美元高盛集团公司股票，以及接下来在2008年10月1日投资通用电气公司的30亿美元股票，都是永续优先股，两种永续优先股的年股息率都是10％。
在过去，中国投资者对什么是优先股基本上没有概念。所谓优先股，是指投资者享有某些优先权利的股票，它具有股息率固定、股息分派优先、剩余资产分配优先、一般没有表决权的特点。从这一点上看，巴菲特购买的这种优先股，既具有普通股的某些特性，又具有某些债券性质，能够保证他取得投资可口可乐、吉列公司那样的稳定回报。
所谓优先股的年股息率10％，实际上表明这种永续优先股相当于年息10％的可转换债券。巴菲特投资高盛集团、通用电气公司，主要考虑的就是股息率固定、股息分派优先等条件，并且可以在一定期限内按照确定的价格转换成公司普通股。
在中国A股市场上，投资者看到的都是普通股，与巴菲特购买的这种优先股是两种类型的股票。而机构投资者在买入优先股时，通常会和上市公司协商一个分红比率，例如上面所述的10％。
优先股不同于普通股，它是一种固定收益性质的投资。无论该公司盈利状况如何，只要公司不破产，就能每年获得固定投资回报。优先股能够比普通股优先得到分红，优先股分红完了才轮得上普通股分红，普通股分红完了才轮到投资者分享利润。优先股得到的收益是固定的，例如10％就是10％；而普通股的分红是不固定的。普通股虽然要在优先股之后分红，但有可能会比优先股的分红比率更高，当然也可能更低。具体怎样，要看上市公司的经营业绩而定。
优先股的收益是固定的，从这一点上来看有点像债券；但它和债券不同的是，债券是有期限的，而优先股是永续的，也就是说没有期限。优先股可以享受分红，从这一点上看有点像普通股；但是它和普通股不同的是，普通股能够享受公司发展带来的成长收益，而优先股只能享受固定收益；并且普通股拥有投票权，优先股没有。
也就是说，巴菲特买下这样的股票后，既可以选择永远持有，每年享有10％的利息；也可以选择在适当的时候，把它换成普通股。
读者如果没有看懂这一点，看到巴菲特在分期建仓过程中所买的这些股票价格下跌后就嘲笑他被套了，那就未免不懂其中奥妙了。因为优先股和普通股是完全不同的两种投资对象，简单地从股价来判断是否被套，可以说完全搞错了概念。
只需换个角度看问题，就可以很清楚：巴菲特如果根本不看这两只股票的价格下跌到什么地步，只要这两家公司不破产，而他选择永远持股，那么他每年都能获得10％的利息。这时，股价越是下跌，这10％的年利息相对来说就越高。
再者，如果这两家公司将来真的破产倒闭，优先股在公司清盘时，在资产清算分配顺序上还要比普通股高（当然，比公司债券要低）。从这一点上看，一旦公司破产倒闭，优先股的投资风险比普通股要小得多。
退一步说，目前上市公司发行的债券年利率也不到10％，从这个角度看，说巴菲特投资这样的股票是“包赚不赔”也不为过。【巴菲特股市抄底秘诀】巴菲特认为，分期建仓首先是一种策略。只要某只股票的内在价值已经进入值得投资的区域，而你又认为这样的股票值得永远持有，那么它的每一次股价下跌都是分期建仓的好机会。
建仓时仓位不宜太重
目前市场参与者对于一些长期而言明显不可能产生太高价值或甚至根本就没有任何价值的公司，给予极高的市值评价，然而投资者依然被持续飙涨的股价所迷惑，不顾一切地将资金蜂拥投入到这类企业。这情形就好像是病毒一样，在专业法人与散户间广为散播，引发不合理的股价预期，而与其本身应有的价值明显脱钩。
——沃伦·巴菲特巴菲特认为，股市下跌过程中的分期建仓没有最低，只有更低。所以分期建仓时仓位不宜太重，并且要时刻保持手里有足够的现金。
巴菲特在伯克希尔公司2000年年报致股东的一封信中说，股票投资者往往会对一些长期来看并没有太高价值或根本没有价值的上市公司给予太高评价，“这情形就好像是病毒一样”。这种情况