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在出现流动性陷阱的情况下，货币政策即依靠调整利率的手段已经不能够刺激经济。所能依赖的只能是财政政策。
“会不会是新一轮的qe？”一名交易员弱弱地问道。
“这不可能！”
就在他话音刚落，几道声音异口同声地反驳道。那人一看这架势，缩了缩脖子，不敢再说什么。
格罗斯的看了看问话的人，眉头不自觉地皱了起来。心中升起了几分不满。
“按照联储的惯常反应，他们会先宣布qe的目标和动用资金规模，然后以一年甚至是数年的时间在市场上慢慢吸纳债券，将目标利率抬升到预期。之所以这样做，就是消除由于预期所带来的不确定性，另外一方面是避免因为价格波动过于激烈，导致不必要的成本上升。”
又看了看那名交易员一眼，格罗斯这才淡淡地说道。
“那么剩下的可能性当中，最有可能的是？”
交易员们商讨了半天，仍然找不到一个可以说服所有人的理由。这其中新兴国家大规模购买美国债券最有可能。不过对于太平洋投资管理公司来说，所谓的新兴国家他们还不怎么放在眼里。
“我还想到一个可能！”
格罗斯沉思了片刻，突然说道，“有没有可能是对冲基金业在进军债券市场？要知道最近他们整个行业都遭受了重大打击，在这种情况下他们急需要新的投资点，而对于国债来说，风险远比他们的那些衍生品小得多。即便只有1％的收益，也远比他们整个行业的收益高出不少。”
“即便是短期的避险投资，也远比让投资者撤回资本的结果好。肯定会有人问，为什么不可能是那些欧洲美元或者其他的产业资金？我认为，在这种情况下，那些欧洲美元更倾向于在汇率市场上套利，而对于产业资金来说，现在正是大肆收购和扩张的时候，他们应该不会轻易地放弃这样的好机会。”
不得不说，格罗斯的分析很有道理，但是仍然还有很多不符合逻辑的地方。
“首先，对冲基金有这么多的资金吗？这一点我存在很大的疑问。另外，我想各位也不明白的是，如果说对冲基金的那些家伙真的要选择债券的话，为什么偏偏选择十年期国债，而不是一年期或者三年期甚至是五年期的国债，要知道相对于十年期国债来说，这些债券的流动性更好，更适合变现。”
一名交易员毫不客气指出格罗斯分析当中不清楚的地方。
太平洋投资管理公司是市场上的巨头，所面对的对手要不是相同量级的对手，要不就是国家这样的庞然大物，所以在制定策略之前，他们必须要先把对手的情况摸清楚。对于格罗斯的解释，交易员们并不能感到满意。
格罗斯扫了一眼，清晰地捕捉到其他交易员眼中的疑惑，很显然他们虽然没有说出来，但心中肯定也有类似的想法。
“你的想法没有错，但还有另外一种解释！”
已经成竹在胸的格罗斯并没有被问倒，反而淡淡地解释道，“在此之前，十年期国债，即远期利率已经远远偏离了基本面，相信大家都有这样的共识。在这种情况下，做空是一个不错的选择。即便回到正常的价格区间，价格差上的利润都是相当可观的。正是看到这个局面，对冲基金才一窝蜂地涌入十年期国债市场当中，因为它们比任何时候都需要业绩上的突出表现。但原本应该上升的收益率，此时却出现下跌，应该是有相关的对手在接下他们的抛售，而这个基金极有可能是众多对冲基金的目标。”
“依照对冲基金的赌性，在这种情况下他们更是不会放弃，我预计在3％之前，对冲基金涌入到美国国债市场的势头都不会停止。但突破3％之后，双方极有可能会决出一个胜负出来。在此之前，我已经和其他大型债券通过气，他们都表示没有大规模接手十年期债券的持仓行动。相信以我的交情，这个消息的真实性应该无误。如果我没有猜测的话，这应该是一次围剿的行动。”
格罗斯说到这里，脸上露出了高深莫测的笑容。交易员们一看见，心中纷纷有所明了。
“比尔，是不是你听说了什么？”
一名交易员试探着问道，心中更是惴惴不安。按照格罗斯刚愎自用的性格，如果他真的听说了什么，是不会再去找交易员商量的。而现在他这么做，交易员们猜不出来这到底是考察还是其他什么用意。如果是前者，那些答错的交易员怕是有麻烦了。
“不，我只是听说了一部分，但是我还不能确定。”
摇了摇头，格罗斯并没有承认，“你们也知道索罗斯和我是好朋友，在此之前他曾经在德国的保时捷收购案上被人设计了一次。这一次根据他的说法，这是他给别人的一道陷阱，但对方到底有没有上钩，我就不清楚了。”
“什么？”
听到这里，交易员们哪里还不明白。如果按照格罗斯的说法，现在十年期美国国债市场的不寻常价格波动并不是其他原因，而是索罗斯给某个对手设的套，这样就能解释为什么如此反常了。
虽然还有很多谜团没有解开，但太平洋投资管理公司的交易员们心中开始活络起来，“比尔，我们该怎么办？”
“以有心算无心，我们自然是站在胜利者的这一边了！”
格罗斯狞笑着回答道。（未完待续……）
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第一九一章 第一对冲基金 二
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“是不是太冒险了？”
就在格罗斯和手下商议的时候，远在东海岸的量子基金内部，罗德尼。琼斯也正和索罗斯商谈着同一件事。要？看 ？？书 w？w？w？·1书k？a？nshu·
“什么事？”
索罗斯一时间没有反应过来，不过当他视线落到墙壁上屏幕里出现的国债收益曲线时，立刻就醒悟过来，“你是说给天域基金下套的这件事？”
“不错！市场普遍的观点是，目前十年期国债利率收益率偏低，按照以往的规律应该会上升到一个‘正常’的水平。但是对于天域基金的钟石来说，这种说法根本说服不了他。自从上一次被他设计之后，我认真地收集了一番这家伙的操作风格和性格特征的资料，包括接触了一些天域基金的前员工。这些资料随后被送到了几个著名的心理学家那里，根据反馈回来的分析结果，最终得出了这个人的性格特点，简单来说就是：极度自信，刚愎自用！”
“哦？这怎么解释？”
罗德尼。琼斯心中一紧，脸上露出惊骇的表情。他万万没有想到，在保时捷收购案上的失利已经沉重地打击到了索罗斯。原本他以为索罗斯在经过一段时间就会渐渐淡忘这件事，现在索罗斯却是以迅雷不及掩耳之势就谋划了反击方案，甚至在前期准备当中连对方的心理特征都计算了进去。
“两件事！”
索罗斯目光渐渐坚定起来，沉声说道，“在98年时候，整个天域基金都反对卷入到货币危机当中，但是钟石一意孤行，根本不理睬其他人的意见。另外一件，则是在做空不凋花基金的事情上，他直接将天域基金的研究员全部抛弃，在美国另立了一支人马。”
“白手起家给他足够的自信，也让他急速膨胀。听不进别人的意见。这两次重大事件，虽然他全部赌对了，但前一件，不排除他和香港政府合谋的可能。而后者。最大的可能是他和其他能源基金合谋，将不凋花基金彻底冲垮。尽管在这件事上他都幸运地赌对了，但脱离了分析师和研究员的工作，他不过是无源之水无本之木，嚣张不了多久的。而这一切。我给他找了一个永远不可能合作，也永远不可能用资金冲垮的对手。”
说到这里，索罗斯咧嘴一笑，露出森森白牙，“美国政府，就算你神通广大，手眼通天，也不可能说服总统先生，又或者是和美联储比资金量吧？”
“的确不可能！”罗德尼。琼斯心头大寒，对索罗斯这个计谋却是佩服到了极点。这的确是堵住了天域基金任何“作弊”的可能，但他还有一个疑问，“如果他不上钩，或者不按照我们的意愿做多呢？”
“放心，他不仅已经动了，而且还是正按照我预想那样操作的。”
索罗斯嘿嘿笑道，“你大概没有想到，这位不仅盯上了十年期美国国债，而且还早我一步关注到这个市场。你或许还不知道，就算是天域基金内部关于十年期美债的报告。也有我的一份功劳呢！”
“什么？”
罗德尼。琼斯这一次是真的震惊了，“我们又打入到天域基金内部了？这……这怎么可能？难不成他们当中又有人被收买了？”
“当然不是，类似的伎俩用了一次，对方肯定已经有了防备。”索罗斯淡然地摆了摆手。“那个小家伙又怎么可能会忽略这一点呢？这次我只不过是顺应了市场的情绪，实时地发表了对美国经济的看法。”
“就这样？”罗德尼。琼斯眉宇紧锁，一副明显不相信的神色，“前段时间，你频繁地出现在电视媒体上，原来是出于这个目的。但是我还是不能理解的是。难道说就凭着你的这几次露面，就能引导天域基金出现在国债市场上。还有，你怎么又能断定钟石在做多，而不是做空？”
“这就是整件事最巧妙的地方了！”
索罗斯自得地说道，“作为我平生最欣赏的人，和我最大的对手，我一直密切关注着钟石的一举一动。出于惺惺相惜，我想他也会如同我一样，对我的一举一动很关心。任何一个顶尖基金经理，只要看过我在电视上所说的内容，都会将注意力集中到国债市场上，尤其是波动较大的十年期国债市场。现在只剩下一个问题，为什么他会选择做多，而不是做空？”
“任何一个人有我这样的对手，都会内心时刻存有警惕。即便是钟石这样的后起之秀，也不能例外。尽管这家伙很自信，但并不代表他失去理智，尤其是在他德国大胜的情况下。我正是利用了这一点，凭借我的身份让他错误地认为，这是一个陷阱。只要他出现猜疑的念头，相信以他刚愎自用的性格，一定会选择做多，而不是市场普遍认为的做空。”
“而且根据我这段时间的观察，十年期国债的成交量骤然增大，具体数额虽然还不清楚，但至少在上百亿美元以上，才能够如此大规模地推动收益率下降。除了几个少有的机构和国家外，我基本上找不到其他的可能了。再根据财政部按月公布的数据，这个月来自香港和避税岛的买入数额明显增多，这恰恰都说明钟石已经入了陷阱。”
“这也可以？”罗德尼。琼斯倒吸一口冷气，汗毛都直立了起来。这阴谋设计得严密谨慎、丝丝入扣，堪称滴水不漏。不仅把现实行情、舆论预期，也把对手可能的心理活动考虑了进去。毫无疑问的是，索罗斯在遭遇重大挫败之后，做了很多功课，决心想要给钟石一个沉重的反击，而能够短期吸引大量资金的，无疑是债券市场。
“不过还有一个问题！”
罗德尼。琼斯叹了一口气，颇有些无奈地说道，“到目前为止，我们能够动用的资金已经很有限了。即便是我们能找到几个盟友，但是也远比不了天域基金财力雄厚。如果他们真的进场的话，我们光是在资金量上就处于绝对的下风，这样还能有胜算吗？”
尽管索罗斯已经非常严密地考虑各方面，但在资金量上如果处于劣势的话，前面的一切思量都毫无用武之地。罗德尼。琼斯一想到这里。心又提了起来。
“放心，这一次我给他找了一个顶级基金作为对手，而且还是这个市场的霸主。”
索罗斯一拍桌子，猛然站起身来。眉飞色舞地说道，“太平洋投资管理公司，比尔。格罗斯，怎么样，这个对手有分量吗？”
“竟然是他？”
罗德尼。琼斯失声惊呼道。“怎么，西海岸的巨头也要牵扯到这场纠纷当中吗？”
对于比尔。格罗斯的名头，很少有人没有听说过。尽管不是一个行业，但对于比尔。格罗斯的赫赫大名和辉煌业绩，罗德尼。琼斯也是佩服得五体投地，这绝对是一个顶尖的基金经理。
更为重要的是，太平洋投资管理公司拥有巨额委托资金，数额以万亿计算。虽然格罗斯并没有管理全部资金，但根据公开披露的信息，格罗斯一人管理着接近5000亿美元的资金。这个数字足以秒杀任何一家对冲基金。
所以当听到比尔。格罗斯之后，罗德尼。琼斯这才意识到，索罗斯果然是事无巨细，统统都考虑了进去。
“格罗斯现在恐怕还以为这是一场对冲基金之间的恩怨厮杀，但他完全不会想到，在我透露给他这些消息的时候，就已经把他的后续反应完全考虑了进去。如果我猜测的没错的话，很快格罗斯就会出手！”
看到罗德尼。琼斯目瞪口呆的反应，索罗斯哈哈大笑。业绩上的巨额滑落，和对钟石的愤恨。并没有遮蔽他的双眼，反而使索罗斯彻底地冷静下来。在观察了全球各个市场的行情和最近政策走向，再加上评估钟石性格特征之后，索罗斯精心设计了这样一个圈套。目的除了狠狠地报复钟石一回外，还有大赚一笔的打算。如果能够在明年的两月到来之前结束战斗的话，量子基金将不仅为09年带来一个好的开始，也将迅速弥补过往的损失。
“但是格罗斯也不是省油的灯，他怎么会看不出这其中的诡异？”罗德尼。琼斯勉强压下心头的惊涛骇浪，重新审视这个庞大的计谋。试着找出这其中没有考虑周详欠妥的地方，“太平洋投资管理是债券市场上的巨头，但他们并不清楚对手是谁。如果说他们认定对手不是诸如天域基金这样的对冲基金，相应的策略肯定不同，毕竟债券市场的游戏规则和我们平日里玩的有很大的差别。怎么样才能够让他们双方打起来？”
“放心，这一点我也考虑进去了！”
索罗斯轻轻敲动了几下键盘，打印纸就传出吱吱的声音，没多久一份文件就出现在罗德尼。琼斯的面前，“看看吧，这是我为钟石准备的舆论攻势。”
“来自香港的资金正大量买入美国国债，疑似天域基金……这……”
罗德尼。琼斯望着手头上的纸张，有些发愣，“这些是准备好的新闻稿吗？你这是打算把钟石和天域基金的身份公布了？”
“对！”
索罗斯脸上露出残忍的笑容，“你我都很清楚，当一个基金的仓位被曝光时，往往会沦落到被人围攻的下场。即便是格罗斯，也不可能眼睁睁地放过这个机会。当下我们一切的计谋都已经形成，剩下的就是借力。不止是借助格罗斯的力量，也要借助整个市场的力量。我就不信，这一次打不败天域基金。”
“这个小家伙，到底还是嫩了点！”索罗斯紧握着拳头，朝着虚空猛然一挥拳，“我就不相信，这一次还有人能够救得了他。”
“没想到啊，真是没想到！”
罗德尼。琼斯这一次是真的心服口服了，他抖着手上的纸，不住地感慨，“不说别的，就光是仓位曝光这一点，就足以要天域基金的性命了。老板，你这一次的计谋实在是……”他想了半天，终于找到一个合适的词，“万无一失。”
“现在曝光，正是时候。”索罗斯坦然地接受了琼斯的赞美，“他们已经进入了圈套，剩下就是各方角力的时候。而我们，则可以坐享其成了！在十年期国债的一月期货合约上，我已经下了空头重仓，就等着收获吧！”（未完待续。）
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第一九二章 第一对冲基金 三
“又出现了大额的抛盘，这些人难道疯了吗？”
江山看着盘面的数据，几乎不敢相信自己的眼睛，5000万美元级别的国债接连被抛出，其中甚至不乏单笔高达数亿美元的超级抛单。要？看 ？？书 w？w？w？·1书k？a？nshu·
尽管债券分析师们异口同声地认定，在未来的某个时候，美国十年期国债的收益率将上升到“正常水平”，即现在的国债价格会下跌。
江山很清楚最近天域基金的操作，100亿美元进入债券市场，尽管将收益率拉升了几十个基点，但对于整个十年期国债市场来说，这点资金只能算是毛毛雨。比如主权基金、政府甚至是超级债券基金比比皆是，每一个拿出来都可能比天域基金势力雄厚，所以就目前的形势而言，天域基金还是承受着相当大的压力。
“怎么回事，怎么会出现这么多的抛盘？”
钟石目不转睛地盯着盘面半晌，心中计算了一下抛售的数量，半晌得出一个让他感到十分惊讶的数字，在过去的五分钟之内，市场上已经抛出总额高达五亿美元的十年期国债，这个数字远远超出平日里的交易额度。
对于这个情况，钟石也是百思不得其解，迟迟下不了下一步决定。
“我们该怎么办？”
眼见着钟石犹豫不决，江山就有些心急，说话免不了加了几分埋怨，“依照之前的判断。极有可能是机构看到收益率不寻常下降，债券价格上升，用抛售来留住浮盈。这部分应该是以投机的机构为主。这也符合短期内波动幅度大的特点。但另外一点，却是不能排除，有一部分的投资者通过做空的手段抛售国债，借此来逼迫美国国债收益率上升到‘正常’区间。”
和其他的投资物品一样，在十年期国债市场上也充斥着投机者和投资者。所谓的投资者，一般是指那些套期保值的机构，他们投资国债最重要的目的不在于高收益。而是通过这种资产配置来获取一定的收益达到增值的目的。一般来说，这样的投资者以主权基金、国家财政部或者部分游资为主。
另外的所谓投机者。则是以债券基金和各大投行的自营交�