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东方游戏公司有这么值钱吗？要知道银行接受股权质押贷款，都会由一定的折扣的，一般情况不会高于质押资产实际估值的75。也就是说花旗银行对东方游戏公司的估值很可能在30亿美元左右。
“索恩顿，你知道东方游戏公司今年前六个月的净利润吗？”李轩满脸自信地说到，“5。2亿美元！”
布莱德肖这回真的被镇住了，他甚至忘记了向前迈步，引得几个自觉的远远落在后拉开距离，不去偷听客户谈话的球童们，都投来好奇的目光。
以昨天刚刚公布今年上半年财报的ge公司为例，它们在1到6月的总销售额为131亿美元，但实际利润也才只有7。4亿美元而已。要知道ge公司在《财富》杂志去年评出的全美500强企业中可是高居第九位。
而rca公司还没有对外公布上半年财报，但布莱德肖自然知道自己公司的实际情况。上半年的利润还不到2。5亿美元，甚至不及东方游戏公司的一半，这让他情何以堪！
外界虽然也能猜测到东方游戏公司很赚钱，但如果不是李轩主动公开数据，别人其实很难弄清东方游戏公司的真实盈利水平。避税等方面的考虑，东方游戏公司内部的结构其实非常复杂。比如最值钱的各个游戏的版权，其实都东方游戏手中，而是在李轩的其他开设于开曼群岛的离岸公司手中。
收购rca公司筹集资金，李轩这次准备把公司的整个游戏业务打包质押给花旗银行，因此需要接受花旗银行细致的财务评估，这才让外界有机会一窥东方集团游戏业务的真实经营状况。
其实东方游戏公司的员工总数其实还不到一千人，其中绝大部分是都是游戏研发员。而rca公司的员工总数多达几万人，但实际的经营效益却远不如规模比自己小得多的东方游戏公司。
rca生产的诸如电视机之类的产品，利润率也就在10左右。但以东方游戏公司刚刚发售的《拳皇》街机为例，制造成本在800美元左右，但出厂价却高达1800美元，利润率达到惊人的125。
而东方游戏公司现在街机的月销售量，能维持在在5。5万台以上，光这一项每月就能创造将近5000万美元左右的利润。再加上fc游戏机和gameboy游戏机这两大业务的盈利能力也很逆天，因此东方游戏公司每个月至少能有1亿美元的利润。
这才是李轩有胆量耗巨资收购rca公司的底气所在！从今年年初开始，李轩就已经有意识的开始收缩投资回笼资金。之前吃钱很计算机园地公司，已经通过上市甩脱了包袱。东方研究院经过连续几年的大规模投入，也到了需要缓一缓消化一下的时候，而其从erm和mips两款架构上获得收入，足够维持公司本身正常的研发投入。
李轩准备把收购行动放在明年的年初，他至少能从集团内部筹集15亿美元左右的现金。再把东方游戏公司的股权抵押给银行，李轩准备至少从银行手中获得25亿美元的贷款。毕竟以东方游戏公司现在如此强大的营收能力，25亿美元的贷款也就是两三年的利润而已。
这样李轩就能筹集40亿美元的资金，已经和rca公司现在的实际市值差不多了。但这还不够，他到时候肯定需要溢价收购，因此还需要质押一部分计算机园地公司和艾康公司的股票，再筹集10到15亿美元的资金。
因为这两家公司都是上市公司，大股东质押超过5的股份就需要通过董事会的批准，并对外发布公告。这对李轩来说有些不方便，容易泄漏消息、打草惊蛇，因此他会放在收购行动开始后再进行这两家公司的股权质押。
布莱德肖此刻的心中已是波涛汹涌，李轩来纽约后的这段时间，两人已经会面过数次。布莱德肖知道对方并没打消收购rca的计划，但他却并意。
因为在布莱德肖看来，李轩还没实力吞并rca公司，等对方尝试过之后自然会知难而退。两人之前的几次见面，讨论的并不是东方电子收购rca的事情，而是关于rca未来的发展决策。
李轩能用短短几年时间白手起家，在游戏、半导体、个人计算机等多个领域发力，建立起一个庞大的东方帝国。布莱德肖自然十分认可这个年轻人的能力，也非常有兴趣听一听对方对rca接下来发展的建议。
在李轩看来，rca公司的问题在于大而不强！现在rca最核心的两块业务，分别是电视机事业部和nbc广播公司。其中在李轩看来，nbc公司的价值至少占到rca公司40亿美元总市值的一半以上。
除了这两大主营业务之外，rca公司还有其他许多庞杂的业务。比如有rca除了生产电视机之外，还生产收音机、唱片机、录像机、摄影器材等电子产品。此外rca旗下还有一个毛毯生产公司、一个小型的保险公司，一个rca唱片公司，以及半导体事业部、航空航天事业部等。
从六十年代末开始，rca公司主营的电视机业务，在日本企业的挑战下节节败退，于是当时的公司高层开始了多元化的转型。但这种转型显然没有成功，反而造成了rca公司浮于人事、冗员严重。
布莱德肖在1981年接任rca的董事局主席之后，也进行了大刀阔斧的改革。nbc广播公司作为独立的子公司，运营情况一直不错。因此他的主要任务，是重振公司在电视机业务上的辉煌。
降低生产升本，布莱德肖就任董事局主席后，强硬的关闭了rca在美国的电视机生产线，把产能全部转移到劳动力更加廉价的墨西哥。但是他的行动成效并不明显，日本电视机对rca的成品依旧能保持价格优势。
而rca公司经过内部分析后得出的结论是，日本人根本没有考虑利润，一直在美国市场进行低价倾销。布莱德肖虽然在积极游说美国政府出台更严厉的制裁措施，但美国的电视机工业其实在七十年代就已经被日本杀死。
布莱德肖除非能把生产成本压缩的比日本人还低，否则rca公司很难在日本电视机的围剿中生存下去。而实际上就连资本市场，对rca的未来也并不看好。
从1982年年底开始，美国结束经济衰退后，股市就开始新一轮的牛市周期。但rca公司的股价在这轮牛市中的表现却非常低迷，上涨乏力。在布莱德肖看来，rca公司现在40亿美元的总市值存在着不小的低估。
其实在香港之行后，布莱德肖就一直在考虑李轩当时提出的，把电视机制造业务完全外包给亚洲工厂的建议。这种做法在rca公司内部并非没有先例，比如rca公司现在销售的录像机，大都是由日本的松下公司帮忙贴牌生产的。r1152
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第326章 态度转变（）
七十年代初，日本的录像机刚刚开始进军美国市场。其中最有代表性的产品，就是索尼公司研发的BETA格式录像机，以及比它晚一年JVC胜利公司VHS格式录像机。
美国人喜欢看电影，在电影公开上映期，并不是人都有机会去影院观看。许多人可能因为各种各样的原因错过了，因此美国存在着巨大的录像带租赁市场。而录像带版权收入，也是美国电影公司除了票房外最的收入。
美国人还特别喜欢看体育比赛，如果外出没时间观看电视直播，他们通常会用家中录像机的录像，把直播比赛录在空白的录像带中，然后等自己回家后再慢慢观看。这些原因都造就了美国拥有全球最庞大的录像机消费市场。
而RCA公司也吸取了之前在电视机领域的教训，一开始就决定直接由日本公司来帮其贴牌生产录像机，从而抵消日本企业在制造成本上的优势。当时RCA公司最先找上的是索尼公司，结果索尼自视甚高，一口回绝了RCA的要求。
于是RCA一怒之下转而与JVC联盟，并在JVC的牵线下找到松下公司为其代工生产录像机。索尼拒绝RCA的后果就是BETA格式的录像机在美国上市七八年来，一直被JVC公司的VHS格式死死压制。
这其中固然有VHS格式对美国市场的把握比更加精准的原因，比如索尼推出可录制1小时节目的BETA格式录像带时，VHS格式的录像带已经可以录制两小时。前者推出2小时的录像带时，VHS格式的录像带已经可以录制一场完整的橄榄球比赛4小时。
但不可否认，索尼在美国录像机市场的失利，绝对与RCA公司对VHS格式的分不开关系。虽然RCA公司在电视机市场的销售份额，在日本企业的挤压下不断萎缩。但其作为本土电子巨头，从广播收音机时代已经开始深耕美国本土市场。
RCA公司用60年时间，积攒下来的在销售和推广方面的影响力，绝不是外国企业一朝一夕就能抹消的。正是在RCA公司带头VHS格式的影响下，美国市场上VHS与BETA两种格式的硬件制造商，数量比为22比8，索尼公司完败。
只可惜在电视机业务上，日本企业无需求助于RCA，自然不可能为其代工生产。但如果其他亚洲企业也能做到和日本企业一样的生产成本，那么RCA在抵消价格方面的劣势之后，凭借着东道主的优势，根本不怯于与一家日本公司竞争。
三个人打完全部十八洞，花了将近三个半小时的时间。李轩虽然打出了一记一杆进洞，在刚开始不久就抓下一只老鹰，但最后的总杆数上还是不能排在第一名。
但他也不是垫底，因为布莱德肖的成绩比他还差。这位RCA的总裁今天显然状态全无。自从布莱德肖得知东方电子确实能够轻松筹集足够的资金来并购RCA公司后，他的心思就无法全部集中在球场之上。他第一次真正开始认真的考量，RCA被东方电子收购的利弊。
布莱德肖虽然是RCA公司董事会的主席，但他是一个职业经理人。除了作为股权激励而获得的部分RCA股票之外，他本身并不是RCA公司的股东。因此布莱德肖并不排斥公司被收购，那对他来说只不过是换一个老板而已，他更看重的是收购对公司未来发展的利弊。
一场十八洞的球赛打下来并不轻松，虽然他们不用像职业选手那样一路走完全程，大部分时间都可以乘坐球场内专用的四轮电动车代步。李轩今天也有一些收获，比如他和里德谈妥了，花旗银行对东方集团综合授信额度的事情。
相比于抵押贷款，银行根据企业资质的综合授信额度，使用起来更加灵活。借款人可以按照自己的资金需求情况，随用随借，不必每次都办理繁琐的贷款审批手续。而且授信的使用范围不仅限于贷款，还包括信用证、保函等多种业务。
之前东方公司有游戏业务这头现金大奶牛的，对银行贷款的需求很低。以至于之前香港汇丰和渣打两家银行的巨额授信，东方公司在大部分时间都没有使用。
但如果东方电子成功收购RCA公司，那么公司的资金链在接下来的一段时间内会绷的很紧，所以李轩需要未雨绸缪，主动与银行搞好关系。
三人打完球之后略作休整，准备留在俱乐部共进午餐。国家高尔夫球场的午餐，据说是全美高尔夫球场中最美味的。只可惜里德在接了一个电话后，就不得不向其他两人道歉。他需要提前返回位于曼哈顿的花旗银行总部，去处理一件紧急的公务。
不过这也给了李轩和布莱德肖两人，一个私下探讨RCA问题的机会。
“我认为RCA公司现在的市值是被低估的，而主要原因就是资本市场对美国电视机工业的悲观看法，认为它正在走向死亡！”
李轩放下手中的刀叉，用餐纸轻轻擦了擦嘴角，又端起酒杯，抿了一口佐餐的葡萄酒，才淡淡的说道。这里的威灵顿牛排味道很不错，看来餐厅的大厨并不是浪得虚名。
“索恩顿，想必你肯定比我清楚，美国电视产业依旧在蓬勃的发展。虽然近几年美国的有线电视正在崛起，但包括NBC在内的三大公共电视网，受到的冲击并没有想象中那么大。而从RCA过往公布的财务报表显示，公司在传媒业务上的营收一直在稳定的增长！
电视业务蓬勃发展，电视机销售就没理由停滞不前。根据我得到的数据，今年前六个月的美国电视及销售总量，比去年同期增长了12，美国经济正在走出衰退阴影。但是以RCA公司为代表的美国本土品牌，销售额却没能实现增长！”李轩不紧不慢的说道。
布莱德肖也没有急着接李轩的话，而是解决自己的午餐，他今天点的主菜是迷迭香烤小羊排。
“你听说过三星公司吗？”李轩突然问道。
布莱德肖终于解决了午餐，他点了点头：“那是一家韩国公司！”
“没错，它在几年前刚刚取代了日本松下公司，成为全球规模最大的黑白电视机制造商！我前几天在逛商场时发现，有两款三星品牌的彩色电视机，已经开始打入美国市场。
它们的售价比同类日本品牌电视机的最低价，还要低10左右！”这几天，李轩特意抽空去考察过纽约的几家电器销售公司，竟然在货架上发现了大名鼎鼎的三星。
1983年的三星远没有三十年后那么风光，它还只在韩国国内有一定的知名度。就算是已经成为黑白电视机的最大生产商，三星公司在电视机领域内的影响力依旧很弱。
因为电视机产业现在的主流是彩电，黑白电视机只能算是一种处于淘汰边缘的落后产品，只在第三世界国家还有较大的销路。但三星公司正是从黑白电视机起步，用了三十年的时间，发展成一个全球最知名的电子产业巨头。
“我明白你的意思，如果韩国的企业在成本控制上做到比日本企业更好，那么台湾、香港的企业一样可以！”布莱德肖笑着说道。
“是的，我一直认为电子制造业的未来在亚洲！日本战胜美国凭借的是它高效的生产率。而韩国战胜日本靠的是同样训练有素的工人，以及更廉价的劳动力！
对于像电视机这样成熟的电子产品来说，比拼的就是生产成本，而其中很一块就是人力成本！现在就连韩国、香港这些地区的工人工资成本也在飞涨，更别说日本了。
像索尼、松下、三星都开始在东南亚国家建厂！而与RCA有合作的香港陆氏电子公司，也几乎已经把他的电视机生产线，全部从香港搬到了中国内地！”李轩说道。
虽然他收购RCA公司很大一个原因，是看重它全资拥有的NBC电视台。但作为仅次于传媒业务的第二大核心产业，电视机业务在RCA公司内的地位，却一点也不逊于NBC公司。
东方集团收购RCA后在电视机业务上的决断，将会直接影响RCA层对并购的态度。电视机业务代表着RCA公司过往二三十年的璀璨事业，虽然过往的荣耀已经，但每一个RCA人无不想着重塑辉煌。
如果是按李轩个人的真实意愿，他的第一选择绝对是把电视机业务一卖了之。对东方集团来说，电视机业务所能带来的利润，远不如电脑、游戏、、半导体等业务来的丰厚。
但是如果李轩这个想法公之于众，他的肯定是RCA内部群情涌动的反对浪潮。要知道后来被誉为二十世纪最杰出的经理人之一杰克。韦尔奇，就因为去年把GE公司内制造电烫斗、烤箱、卷发器等杂七杂八生活电器事业部打包出售，结果在GE公司内部引来汹涌的反对之声。
许多老员工愤怒愤怒的写去控诉信质问他，不生产电烫斗和烤箱的GE电器，还是原来那个GE电器吗？
不过杰克。韦尔奇顶住了压力，李轩知道在他领导下的GE公司成功实现了转型。另一个时空中，GE公司在接下来的二十年时间里，市值从原先的130亿美元一路膨胀到4800亿美元。
其实现在的GE公司和RCA公司都面临着同样的难题，即公司大而不强，许多业务在日本产品的竞争下利润骤降。如果李轩现在不出手收购RCA，按照原来的轨迹杰克。韦尔奇会在两年后收购RCA公司。但他现在还把精力放在理清内部头绪中，没时间腾出手来。
如何避开日本产品的竞争，可谓是摆在八十年代美国企业者面前的难题！当企业家们都没有好办法之后，只好由美国政府来出手，最后用《广场协议》迫使日元升值，从而削弱日本产品的出口竞争力。
而李轩现在提出一条新思路东方电子这个亚洲公司来收购RCA，从而通过整合亚洲更廉价的生产成本优势RCA从困境中突围。
其实在另一个时空中，直到二十一世纪的平板电视时代，美国的电视机产业也终于又诞生了一个能引领北美销售市场的本土品牌——Vizio。
前世的李轩，对Vizio公司也有耳闻。不是因为他前世买过这家公司的电视机，而是因为这家公司的创始人也是一位华裔，叫做王蔚。当然，这个王蔚也和李轩之前认识的大部分美籍华裔名人一样，还是来自台湾地区。
王蔚创办的Vizio公司有一个很的特点，就是产品全部海外代工。大名鼎鼎臭名昭著的富士康公司，正是它最主要的两家代工厂之一。而年销售超过20亿美元的Vizio公司本身，全部雇员只有100多人！
“如果东方电子收购RCA，你准备做出怎样的安排？”布莱德肖有些严肃的问道。
李轩的脸上露出了一丝微笑，他明白从现在开始，布莱德肖对东方电子收购RCA的态度，终于有了根本性的转变。
“我个人认为现在的RCA公司过于臃肿，瘦身行动不可避免！而瘦身计划可分为两部分，其中对于RCA旗下那些与主营业务关联不大的边缘业务，应该直接出售。比如像毛毯厂、保险公司这些都没保留的必要。
有必要保留的业务中，制造业全部向亚洲转移，逐步关闭北美的工厂！同时把回笼的资金，用于销售渠道建设、以及技术研发投入。我坚信一句话，只有夕阳的技术，没有夕阳的产业！
CRT技术正从曲面CRT向执教平面CRT过渡，未来的潮流应该是纯平CRT！而在我看来，不久的将来LCD液晶很可能回取代CRT，成为影像显示技术新的发展方向！”李轩在最后还不忘当了一把预言师。
“这难道就是你从RCA收购液晶业务后，一直大力投入的原因？”布莱德肖饶有兴趣的问道。他对RCA之前出售给东方集团的液晶业务也有一些，李轩这两年一直在液晶技术研发上投入重金